Hiperinflacji w Republice Weimarskiej to okres bardzo silnych wzrostów cen, że Niemcy są doświadczających międzyCzerwiec 1921 i Styczeń 1924 a dokładniej w roku 1923.
Inflacja pojawiła od 1914 roku i towarzyszy ogromny dług państwa na rzecz gospodarki wojennej , waluty równoległej, na czarnym rynku , a tym samym pozbawienia. W 1919 r. Traktat wersalski zdemoralizował opinię niemiecką, już podzieloną przez gwałtowne wewnętrzne spory polityczne: narodziny Republiki Weimarskiej były postrzegane jako „dziecko klęski”. Oprócz kwot żądanych przez aliantów w kontekście szkód wojennych jest przede wszystkim bezrobocie , masowe uciekanie się do pożyczek i ewidentna niezdolność rządu do zreformowania aparatu gospodarczego. Podczas gdy niektórzy analitycy tamtych czasów mówią o „podziale niemieckiej gospodarki przez aliantów”, Hjalmar Schacht jest wezwany do podjęcia reform strukturalnych; w szczególności uda mu się zlikwidować część długu publicznego . Niemiecka gospodarka w pełni odzyskuje siły zStyczeń 1926 a także potężna waluta powróciła prawie do swojej przedwojennej ceny.
Ten wzrost kosztów życia w Niemczech, w swojej wykładniczej skali , jest przypadkiem bezprecedensowym w historii nowoczesnych państw uprzemysłowionych. Ważniejsza była tylko hiperinflacja węgierskiej waluty pengő po II wojnie światowej. Ta hiperinflacja wynika z szeregu czynników. Są one wobec siebie komplementarne: zadłużenie Niemiec, co oznacza, że niemiecki rząd uruchomił prasę drukarską, czyli stworzył pieniądz szybciej niż to wymagała gospodarka (przyczyna monetarna), z powodu problemów strukturalnych w gospodarce niemieckiej, indeksacja płac do stopy inflacji (która tylko ją zasila) itp.
Podobnie jak brytyjski Adam Fergusson, francuski historyk Alfred Wahl zwraca uwagę, że inflacja w Niemczech była znacząca od wybuchu I wojny światowej z bardzo jasnego powodu: Rzesza mocno uciekała się do pożyczek publicznych, aby sfinansować to przedsięwzięcie wojskowe, które w ciągu kilku miesięcy , przybierze nieoczekiwaną skalę. pomiędzyWrzesień 1914 i Wrzesień 1918, „[Pożyczki te] były udzielane - to znaczy oferowane ludności do kupienia - dwa razy w roku. Dopiero po pożyczce na początku 1916 r., Czwartej w wojnie, nie dającej oczekiwanych rezultatów, Reichsbank zdecydował o skróceniu okresu subskrypcji tych pożyczek do trzech lub czterech tygodni. Aby zapewnić jej sukces, rozwijano propagandę w oparciu o pocztówki, kalendarze, filmy, znaczki i plakaty ”. W bilansie wydatki wojenne były finansowane na trzy sposoby: „dodatkowe podatki (6%); krótkoterminowe bony skarbowe Reichsbanku (34%) i długoterminowe bony skarbowe oferowane ludności (60%) ”. Nie tylko oszczędności gospodarstw domowych przekształcić obligacji obligacji, ale znak wymienialne na złoto ustępuje znakiem papieru ( Papiermark ) przy wymuszonym tempie odSierpień 1914. Niemcom nie udało się pożyczyć od Stanów Zjednoczonych, które bardzo wcześnie zastosowały zasadę „preferencyjnej neutralności” korzystnej dla sojuszników na froncie zachodnim: tylko 23 miliony przyznano Cesarstwu Niemieckiemu w latach 1914-1915.
Jednak setki dużych firm z Ameryki Północnej i Południowej handlują z Niemcami i zaopatrują je w dobra inwestycyjne i żywność: zadłużenie stanowi poważne obciążenie dla zobowiązań niemieckich firm importowo-eksportowych, wkrótce ukaranych blokadą morską wywołaną w odpowiedzi na niezwykle kapitałochłonna kampania wojskowa okrętów podwodnych. WWrzesień 1916, niemiecki rachunek bieżący nagle wykazuje rekordowy deficyt w wysokości 2,1 miliarda marek, a rok później wzrasta do 14,6 miliarda, by zakończyć się na poziomie 40 miliardów Listopad 1918. W tym samym okresie skumulowany dług publiczny wyniósł na koniec 1918 r. 150 mld (pomnożony przez 30 od 1914 r.), A gotówka w złocie głównych instytucji bankowych kraju (według Urzędu Rzeszy w Ministerstwie Skarbu ) już nie pokrywa ponad zaledwie 10% obsługi tego długu (wobec 90% w 1914 r.).
To poślizg, długo niedoceniany w oczach opinii publicznej, zostanie podkreślony przez kwoty, o które zwrócono się po 1919 r. O odszkodowanie za zniszczenia wojenne (132 miliardy: dług światowy jest więc bliski 300 miliardów). Jeśli ceny pozostawały względnie stabilne w tym okresie, cena marki na rynku równoległym dawała oznaki paniki od 1918 r. Jednak do końca 1922 r. Gospodarka niemiecka dawała obraz kraju, którego gospodarka wojenna zdaje się nie mieć. wpłynęły: średnio 500 000 bezrobotnych, ale trwały wzrost i wzrost płac, ponieważ są one indeksowane do inflacji (ale z negatywnym wpływem na produktywność od 1920 r. ), sytuację, która kontrastuje z sytuacją w krajach sąsiednich, w których w 1920 r. miał miejsce poważny kryzys gospodarczy -1921.
Niemcom udaje się jakoś zrównoważyć krótkoterminowe, ale większość przedsiębiorstw i gospodarstw domowych z klasy średniej posiada więcej pieniędzy (w formie obligacji, weksli, rent) niż całkowity produktywny majątek rynku; bogactwo to składa się w ponad 90% z pieniędzy papierowych i pism świętych , co oznacza, że gatunki metali praktycznie zniknęły z obiegu i spuszczają wełnę (przynajmniej w mieście). Ta nierównowaga między podażą a popytem pogarsza się jeszcze bardziej, gdy podmioty gospodarcze poznają rzeczywistą kwotę długu publicznego, a następnie starają się zlikwidować zaoszczędzony kapitał tak szybko, jak to możliwe, aby przekształcić je w szczególności w coraz droższe waluty., Dodając do podaży pieniądza nowa fala papieru, coraz wyżej. To właśnie „ucieczka od celu” jest głównym wyzwalaczem tego hiperinflacyjnego ruchu. Istnieje bardzo silna nierównowaga między podażą i popytem pieniądza: w obiegu jest za dużo pieniądza. Do tego, jak to często bywa, dołączą się inne czynniki hiperinflacji.
Wpływ spekulacji na markęPonieważ alianci nie pożyczali Niemcom (przynajmniej w teorii), musiała uciekać się do międzynarodowego rynku pieniężnego. Nie miała z tym problemu. Według Laursena i Karstena spekulanci byli przekonani o ożywieniu Niemiec. Przewidywali, że marka wróci do wartości sprzed sierpnia 1914 roku . Jednak z roztropności kapitał został pożyczony na krótki okres. Tutaj znajduje się jedno z najsłabszych źródeł inflacji. Kapitał wycofał się, gdy pogorszyła się sytuacja gospodarcza lub polityczna. To wycofanie spowodowało spadek wartości znaku. Wrócili, gdy sytuacja się poprawi, a wartość znaku wzrośnie. W sumie, pomimo okresów stabilizacji, kurs dolara wyrażony w markach wykazywał tendencję wzrostową, co obciążyło koszty importu. Krótka sprzedaż walut w ramach gry spekulacyjnej zwiększyła presję na cenę marki: niektórzy sprzedawcy narażali się na nieograniczone ryzyko straty.
W 1916 roku pojawiły się ograniczenia i rosnące ceny. Karl Helfferich , szef skarbu, zostaje zwolniony. Indeks cen wzrósł ze 100 w 1914 r. Do 250 w 1917 r . Spartakusbund, założony w marcu 1916 r. , Wystąpił przeciwko wojnie, podczas gdy Niemiecka Partia Socjalistyczna zebrała się w centrum i 19 lipca 1917 r. Zagłosowała za „porozumieniem pokojowym”. Legenda o „dźgnięciu” w plecy przekazanym przez militarystę zaraz po 1919 r. Nie jest całkowicie bezpodstawna: opinia publiczna zaczyna okazywać zmęczenie w obliczu przedłużającej się wojny, na pewno z powodu deprywacji, ale przede wszystkim większość posłów wrogo nastawionych do kontynuowania walki w obawie, że zwycięstwo aliantów doprowadzi do demontażu kraju, przekonanie, że militarne sukcesy wiosny 1918 r. nie zostaną podważone. Zwycięstwo bolszewików w Rosji nadało jednocześnie wagę ruchom spartakusowskim, a liczne strajki polityczne sparaliżowały niemiecki aparat produkcyjny. Tłumienie tych ruchów, mające miejsce w dużych ośrodkach miejskich, w których mieszka ponad 50% ludności niemieckiej, było straszne: opinia była zatem przekonana, że tylko armia - to był Freikorps - była w stanie powstrzymać Niemcy przed wojną domową. .
Podpisano 28 czerwca 1919sojusznicy na mocy traktatu wersalskiego zmuszają Niemcy do zapłacenia reparacji, aby przyczyniły się one do odbudowy krajów, które najechały. Georges Clemenceau, manipulowany przez swoją grupę polityczną, przedstawił się z mściwą logiką. Zwycięskie kraje szacują niemiecki dług na 132 miliardy marek w 1914 roku, co początkowo nie uwzględnia dewaluacji marki: ta suma indeksowana do niemieckich rezerw złota jest więc iluzoryczna: rezerwy się stopiły. Z 132 miliardów 52% należy oddać wyłącznie Francji , podczas gdy bogactwo produkcyjne kraju sięga zaledwie 3 miliardów marek rocznie. Pomimo znacznego spreadu, kilkakrotnie renegocjowanego, odprawa wydaje się niemożliwa. 9 miliardów zostanie spłaconych Francji i jeśli Niemcy skutecznie wstrzymają spłaty wiosną 1922 r., Wznawiają je w 1925 r.
Ekonomista John Maynard Keynes krytykował od 1919 roku stanowisko aliantów, w tym Francji:
„[Doradcy] Clemenceau zdradzili interesy Francji. Zniszczyli roszczenia zdewastowanych regionów, bezczelnie je wyolbrzymiając. Zrezygnowali z prawa pierwszeństwa Francji do uzgodnień, które wyprowadziłyby sumę daleko poza możliwości płatnicze Niemiec - o czym wiedzieli bardzo dobrze, cokolwiek powiedzieliby publicznie. Obejmowały one emerytury i zasiłki jako odszkodowanie, co jest sprzeczne z naszymi zobowiązaniami i nałożyło na wroga nieznośny ciężar. Wszystko to nie ma innego skutku niż zmniejszenie udziału Francji w płatnościach dokonywanych przez Niemcy, bez zwiększania ogólnej kwoty, która zostanie wypłacona. Nie zabezpieczyli żadnych pożyczek ani uregulowania długów między sojusznikami, gdyż swoją postawą zrazili do siebie wszelkie sympatie. Delegaci francuscy na Konferencję Pokojową poświęcili rzeczywiste interesy swojego kraju, nierealne obietnice, uzyskane z powodu siły wyższej, a które nie są warte więcej niż papier, na którym zostały zapisane. "
- John Maynard Keynes , Ekonomiczne konsekwencje pokoju
Co Niemcy straciły po 1919 rokuDla porównania, największym przegranym pierwszej wojny światowej jest Cesarstwo Austro-Węgier : Wiedeń zna ponadto przyspieszoną inflację od 1918 r., A korona widzi jej wartość podzieloną przez 10 000 między 1920 a 1922 r., Do tego stopnia, że niemieccy spekulanci wymieniają je na oceny. Zdaniem Niemiec, a tym samym dużej części gazet, Rzeszy nie ponosi winy, sankcje, które doprowadziły do likwidacji Austro-Węgier, powinny być wystarczające.
Straty terytorialne i grabieże poniesione przez Niemcy w zakresie własności prywatnej nie były główną przyczyną hiperinflacji w 1923 r. Z pewnością:
Trudno jest zmierzyć wpływ deficytu, jaki będzie miało „uregulowanie tego geograficznego długu” na wzrost niemieckiej inflacji. Keynes twierdzi, że „wywłaszczenie niemieckiej własności prywatnej nie ogranicza się jednak do byłych kolonii, Niemiec i Alzacji i Lotaryngii”. Sugeruje to inne formy grabieży, z pewnością prawa osób prywatnych zostały naruszone, ale przede wszystkim te zyski aliantów nie zostały spłacone na poczet długu niemieckiego. Z drugiej strony, jeśli niemiecka flota ulegnie uszkodzeniu, co opóźnia wysiłki eksportowe, jej przemysł i wszystkie miasta pozostają nienaruszone, co zwiększa presję na popyt krajowy. Ostatecznie, jeśli rozbiór nie naprawdę miało miejsce podczas metody pozostają wątpliwe, a w niektórych przypadkach plebiscytów terytorialne zostały nawet organizowanych lub planowanych, nowy problem, polityczno-gospodarczy w tym jeden, pojawią. O zajęciu Nadrenii przez aliantów i m. in. Zagłębia Ruhry przez armię francuską i to jednostronnie pobierać należność bezpośrednio poprzez przebijanie węgla reńskiego. U podstaw tego konfliktu leży „poszukiwanie gwarancji produktywności”, obawa, że Niemcy nie będą w stanie spłacić swoich rent związanych z ich finansowym długiem wojennym, który wkrótce został uznany za nierealistyczny przez większość ekspertów. Paradoks jest zatem oczywisty: chcemy, aby Niemcy spłaciły swój dług, ale wydaje się, że narastają wszystkie warunki, aby nie były w stanie tego uczynić.
Skomponowano 22 listopada 1922Gabinet nowego kanclerza Rzeszy Wilhelma Cuno domaga się przesunięcia terminów spłaty o dwa lata w zamian za próbę stabilizacji monetarnej. Prośba ta została jednak odrzucona przez szefów rządów alianckich pod koniec grudnia w Paryżu. Kalkulacja Cuno polegała na ryzyku konfrontacji z Francją w nadziei, że międzynarodowa opinia publiczna skłoni ją do ukłonu. Ale reakcja rządu francuskiego zaskakuje Cuno.
Hiperinflacja objawia się w specyficzny sposób (niekontrolowana i utrzymywana), pod koniec 1922 roku: nachylenie staje się wykładnicze, przestajemy zarabiać monety, billboard zaczyna się gorączkowo i nawet ciężko nadążyć. Wszyscy agenci gospodarczy w kraju zaczęli produkować banknoty, co ponownie zwiększyło efekt spillover, ponieważ produkcja ograniczona do banku centralnego i kilku emitentów niezbędnych bez wątpienia pozwoliłoby na wycofanie się (Schacht będzie działał w tym kierunku). Zasadniczo ta panika hiperinflacyjna jest wynikiem szeregu czynników, które razem utworzyły samopodtrzymującą się spiralę inflacyjną.
Te główne czynniki to:
Spadek ceny znaku jest zaakcentowany z Czerwiec 1922kiedy konferencja o udzielenie pożyczki przez aliantów nie powiedzie się. Zagraniczni pożyczkodawcy na rynku międzynarodowym całkowicie tracą zaufanie. Dolar, którego obrót wynosił około 420 marekLipiec 1922, rośnie do 49 000 marek w Styczeń 1923. W roku 1923 kurs dolara w stosunku do papiermarka wzrósł w ten sposób o 5,79 × 10 10 . Cena detaliczna spadła z indeksu 1 w 1913 r. Do 750 000 000 000 wListopad 1923. Ceny posiłków serwowanych w restauracji różnią się w zależności od czasu zamówienia i czasu wystawienia rachunku, dlatego właściciele restauracji muszą zaoferować swoim klientom dodatkowe dania lub obciążyć ich rachunkiem na początku posiłku. Latem 1923 r. Chłopi w mieście odmówili przyjęcia papierowego znaku w zamian za produkty rolne. Pracownicy otrzymują wynagrodzenie dwa razy dziennie itp.
Podczas gdy Goldmark pozostaje na stałym poziomie zgodnie ze standardem złota i de facto zniknął, Papiermark jest indeksowany według ceny złota wyrażonej w dolarach, która jest walutą bezpiecznej przystani i którego cena jest przedmiotem obrotu przez większość czasu na rynku równoległym: pnie się, początkowo regularnie (pomnożone przez 10 w ciągu 5 lat), a następnie wystartuje w niekontrolowany sposób na początku lata 1922 r. i osiągnie 4200 miliardów marek podczas ostatniej aukcji sprzed reformy.
| Wahania cen od początku pierwszej wojny światowej | |||
|---|---|---|---|
| 1 Goldmark = Papiermark (nominalny) | Przestarzały | Cena w dolarach / markach | Trwanie |
| 1 | Lipiec 1914 | 4.20 | Żaden |
| 10 | Styczeń 1920 | 41,98 | 5,5 roku |
| 100 | 3 lipca 1922 | 420,00 | 2,5 roku |
| 1000 | 21 października 1922 | 4430 | 110 dni |
| 10 000 | 31 stycznia 1923 | 49 000 | 102 dni |
| 100 000 | 26 lipca 1923 | 760 000 | 174 dni |
| 1000000 | 8 sierpnia 1923 | 4 860 000 | 15 dni |
| 10 000 000 | 7 września 1923 | 53.000.000 | 30 dni |
| 100 000 000 | 3 października 1923 r | 440.000.000 | 26 dni |
| 1 000 000 000 | 11 października 1923 | 5 060 000 000 | 8 dni |
| 10 000 000 000 | 22 października 1923 | 42 000 000 000 | 11 dni |
| 100 000 000 000 | 3 listopada 1923 | 420 000 000 000 | 12 dni |
| 1 000 000 000 000 | 20 listopada 1923 | 4 200 000 000 000 | 17 dni |
Zaufanie do pieniędzy znika, a tym samym pieniądz krąży szybciej. Zwiększenie szybkości obiegu pieniądza ma taki sam wpływ na gospodarkę, jak zwiększenie jego ilości. Gabriel Galand i Alain Grandjean ustalili, że to szybkość obiegu pieniądza, a nie nadmierna emisja pieniądza spowodowała inflację. Opierają się na badaniach Wagemanna i na pracach Huguesa. W 1920 i 1921 r. Kreacja pieniądza służyła jedynie zapewnieniu płynności niezbędnej dla handlu w obliczu wzrostu cen. Po 1921 r., Czyli kiedy inflacja zaczęła rosnąć, a zwłaszcza w pierwszej połowie 1922 r., Kiedy przyspieszyła, ilość dostępnych pieniędzy została zmniejszona, co świadczy o tym, że deska biletowa nie działała. Podaż pieniądza stanowiła wtedy tylko 5 dni wydatków, co jest bardzo niskie. WListopad 1923ilość znaków towarowych w obiegu jest 245 miliardów razy większa niż w 1914 r., ale koszty utrzymania zostały pomnożone przez 1380 miliardów i znowu w odmienny sposób: dobra podstawowe rosną znacznie szybciej niż czynsze do tego stopnia, że w pewnym momencie na przykład banan może kosztować więcej niż noc w hotelu.
Indeksacja płacUpadek imperium otworzył okres rewolucyjnych niepokojów na wzór Rosji w 1917 roku. Początki Republiki Weimarskiej zostały osłabione politycznie. Był to wynik kompromisu między socjalistami a komunistami . Porozumienie narzuciło indeksację płac w oparciu o ceny, porozumienie, które zasadniczo datuje się na dużo wcześniejszy okres przed wojną. Jednak poziom osiągnięty przez płace nie był przyczyną hiperinflacji. Późno śledził ceny. Ale z drugiej strony mechanizm indeksacji cen wywołał efekt „kuli śnieżnej”, który doprowadził do hiperinflacji. Stało się to, gdy zanikło zaufanie do waluty, najpierw wśród zagranicznych pożyczkodawców, potem, a przede wszystkim wśród samych Niemców, i nastąpiła ucieczka od waluty.
Oprócz trudności na szczeblu międzynarodowym, rząd napotyka również wewnętrzny sprzeciw. Porzucony przez SPD , Cuno rezygnuje z13 sierpnia 1923, zastąpiony tego samego dnia przez Gustava Stresemanna , który tworzy rząd „Wielkiej Koalicji” w obliczu groźby wojny domowej . Jego pierwszą decyzją jest położenie kresu „biernemu oporze” postawionemu przez jego poprzednika.
Usunięty z prezydentury Banku Rzeszy , a następnie powołany wListopad 1923na czele rządowej komisji monetarnej Reichswährungskommissar Hjalmar Schacht powraca w pracy opublikowanej w 1950 r. na temat właściwych przyczyn hiperinflacji w Niemczech.
„Trzy środki zadecydowały o ustabilizowaniu znaku skutecznego na początku 1924 r. Były to:
Przez „waluty prywatne” Schacht oznacza wszystkie środki płatnicze wydawane przez przedsiębiorstwa, w szczególności te z dużych grup przemysłowych, takich jak Thyssen , spółdzielnie (związki, izby handlowe) oraz instytucje lokalne i regionalne, na przykład prywatne banki prowincjonalne. że z Bawarii , niemiecka tradycja utrzymuje się od 1871 roku.
Blokuje spekulacje walutowe, nie zapewniając oficjalnych znaków spekulantom, ale zamiast tego dając im znaki rentowe , które nie zostały wymuszone . Schacht opowiada, że „zagraniczne kręgi, które sprzedawały dolary, w naturalny sposób zażądały prawnego środka płatniczego, którego niemieccy nabywcy nie mogli już dostarczać.” Musieli odsprzedać swoją walutę, a wybuch spekulacji zatrzymał się, pozwalając bankowi centralnemu na odtworzenie rezerw dolarowych. Zasada rentenmark stworzyła1 st grudzień 1923przedstawia się następująco: emisja jest gwarantowana przez bogactwo przemysłowe i rolnicze kraju, które jest nienaruszone. Tego typu zadanie da dobre rezultaty zLuty 1924.
Trzecia metoda zastosowana przez Schachta była „niekonwencjonalna” : zaprzestał polityki redyskontowej banku centralnego zamiast podnosić stopy procentowe. „Jak ważne może być zapłacenie 10-15% zniżki, kiedy inflacja obniżyła wartość pieniądza w ciągu kilku tygodni lub nawet dni o 50%, 100% lub więcej?” »- mówi Schacht. Firmy, które nie były już w stanie finansować się z rabatu , musiały sprzedać zgromadzone waluty, co pozwoliło ustabilizować markę. Reparacje były teraz spłacane w postaci serii zagranicznych pożyczek: „W ciągu sześciu lat od 1924 do 1930 roku Niemcy pożyczyły za granicą tyle samo pieniędzy, co Stany Zjednoczone w okresie 40 lat przed pierwszą wojną światową. "
Ekonomiczne konsekwencje kryzysu są mieszane. Jeśli pewne warstwy populacji zostaną zrujnowane (część klasy średniej, a nie całość, czyli zasadniczo rentierów), inne uciekają bez większych szkód: klasa chłopska, rzemieślnicy, małe firmy i wielkie fortuny. Nie nastąpiła proletaryzacja warstw średnich, frazes głoszony wówczas przez komentatorów mało poinformowanych o realiach ekonomicznych. Oto, co wynika z badań przeprowadzonych przez historyków takich jak Alfred Wahl :
„Nie jest łatwo poznać konsekwencje hiperinflacji dla różnych warstw społecznych. Idea ogólnego zniszczenia warstw środkowych nie jest już podzielana. Te warstwy były zbyt różnorodne; przeszli przez ten okres w bardziej zmiennych warunkach. Stracili: oszczędzający, pożyczkodawcy, posiadacze publicznych pożyczek. Z drugiej strony mali przedsiębiorcy, handlowcy i rolnicy wyszliby stosunkowo bez szwanku z inflacji. "
- Przejście Alfreda Wahla
Po stronie wewnętrznego długu publicznego Schacht ułatwił rozwiązanie dawnych czynszów państwowych i wielu pożyczek wojennych uruchomionych w latach 1914-1918, czego konsekwencją było przywrócenie skarbu państwa: Niemcy ponownie stały się atrakcyjnym krajem dla inwestorów., Kapitał amerykański na przykład przybywali do kraju w 1925 r. Z drugiej strony w oczach abonentów rząd niejako ich ukradł.
Z politycznego punktu widzenia hiperinflacja i warunki, w jakich się pojawiła, miały istotny wpływ na przebieg wydarzeń w Niemczech. Jednak tutaj ponownie obszerne badania (Wahl, Gessner, Widdig, Fergusson) wykazały, że ten epizod hiperinflacji nie jest przyczyną powstania nazizmu. Ten okres inflacji był traumą i symbolizował niezdolność systemu, demokracji i reżimu, republiki parlamentarnej, do utrzymania stabilności gospodarczej. Jednak od 1925 do 1929 roku niemiecka gospodarka będzie miała znaczny wzrost. Reichsmark stał się silną walutą, tak silne, że w 1930 roku, gdy popyt zagraniczny upadł, Niemcy odnotował spadek produktywności ostro. Ta silna polityka marek była wtedy fatalna w skutkach dla pełnego zatrudnienia.
To mniejsza inflacja niż poczucie niesprawiedliwej kary przez różne traktaty pokojowe, ale przede wszystkim odtworzenie Polski z ziem pruskich i groźba wojny domowej, która dała nowy impuls dla niemieckiego nacjonalizmu i odwetu , które zawsze były obecne w pewnych warstwach populacji od czasu pojawienia się pangermanizmu . Ponieważ Niemcy nie mają już żadnych kolonii, skupią się na swoim terytorium językowo-kulturowym i postawią wszystko na siłę roboczą. Stosunkowo,Październik 1929 był znacznie bardziej dramatyczny i ważniejszy niż rok 1923.
100 marek z 1 st listopad 1920.
10000 marek, 13 stycznia 1922 : tak duża ilość nigdy nie została wydrukowana w Niemczech.
500 marek od 7 lipca 1922 wydrukowany tylko z jednej strony, tablica banknotów nie nadąża ...
1 milion znaków uniface, 20 lutego 1923.
50 milionów marek,
1 st wrzesień 1923.
500 milionów marek,
26 września 1923.
Banknot 1000 marek z 15 grudnia 1922 jesienią 1923 r. zaznaczono na czerwono „1 miliard marek”.
100 000 miliardów marek ( czyli 100 marek dzierżawy ),
15 lutego 1924.
Banknot 5000 miliardów marek, Stuttgart , Niemcy, 1923.
Znaczek na kwotę 50 mld marek, Niemcy, 1923 r.
Waluta pomocy w Trewirze (Niemcy) w 1923 r. Artysta: Fritz Quant .
Moneta reliefowa w Moguncji w 1921 r. Przedstawia katedrę św. Marcina w Moguncji i renesansową studnię Marktbrunnen w Moguncji.
Bilet do Kolonii w 1922 roku przedstawiający dwóch członków karnawału Rote Funken wykonujących tradycyjny taniec Stippeföttche . Realizacja Konrada Adenauera , przyszłego kanclerza.
Mennica we Flensburgu w 1921 r., Przypominając plebiscyty Szlezwika , które w 1919 r. Ustanowiły granicę między Danią a Niemcami. Wykonane przez artystę podpisującego Holtz .
Banknot o wartości miliarda znaków w Trewirze, Niemcy, 1923. Artysta: Fritz Quant .
Mennica około 1920 r. W Szlezwiku (miasto) w okresie przejściowym między I wojną światową a Republiką Weimarską .
Waluta około 1921 r. Dla Hamburga .
Waluta 1920 za Prien am Chiemsee . Artysta: Emil Ernst Heinsdorff .
Moneta z 1921 r. Z 50 fenigami w Berlinie-Tiergarten , wymiary: 55 mm x 105 mm. Rewers przedstawia pierwszy niemiecki parowiec „ Prinzessin Charlotte von Preußen ”, około 1830 r. - co jest błędną datą, ponieważ statek ten został zezłomowany w 1824 r.
Mennica 1922 w Berlinie. Z tyłu widać pierwszy tramwaj .
50 Pfennigów z 1920 roku w Berchtesgaden .
Miliard marek w Monachium w 1923 roku.
Tylko milion marek z Bonn w 1923 roku.
Awaryjna moneta 25 feningów w Jüterbog w 1920 roku przedstawiająca Heilig-Geist-Kapelle (Jüterbog) (de) .
Hiperinflacja Republiki Weimarskiej Banknot 5000 marek dla Wolnego Państwa Ludowego Wirtembergii , 1923 r.
50 fenomenów z Poczdamu w 1921 roku. Notatka ta jest rozumiana jako kpina z Cesarstwa Niemieckiego .
Bilet w wysokości 25 pensów do Bad Lippspringe . 1921.