Rozbić się

Krach jest gwałtowny spadek cen o aktywów klasy , takich jak rynek finansowy, w wyniku masowego napływu zleceń sprzedaży. Krach zdarza się czasem po pęknięciu bańki spekulacyjnej , tak jak krach na giełdzie w latach 2001-2002 po pęknięciu bańki internetowej . Historia giełdach jest oznaczony przez awarie.

Etymologia

Crash to słowo pochodzenia niemieckiego , które oznacza „głośny hałas”, „hałas” (tak jak załamanie – stąd jego użycie w przenośni na określenie spadku cen na giełdzie) i metaforycznie „spór, konflikt”. Termin pojawił się w prasie germańskiej podczas jesieni giełdy wiedeńskiej i berlińskiej latem i jesienią 1873 roku . W rzeczywistości używane są wymowy / kʁax / (niemiecki) lub / kʁak / (francuski). W języku angielskim , katastrofa stała się katastrofa lub stockmarket zderzeniowych . Generalnie odnosząc się do giełdy, w przeciwieństwie do kryzysu gospodarczego , którego zakres jest znacznie szerszy, wyrażenie krach giełdowy wydaje się pleonazmem  ; jednak pierwotnie niemiecki termin „ krach” często oznacza nagły spadek na innych rynkach: krach obligacji, krach na rynku nieruchomości… Niemieckie słowo przejęło znaczenie nadane słowu crash w języku angielskim dopiero od 1817 roku , który charakteryzował się w tym czasie gwałtownym spadkiem ceny akcji.

W języku francuskim pojawia się w książce wydanej w 1878 r. i zatytułowanej „Le handling de la debt publique” (z dużej litery), a następnie w Le Figaro du7 września 1879 r(małymi literami), a potem znowu w Figaro du26 październikaz 1879 r. w suplemencie literackim zawierającym artykuł zatytułowany Le krach de Vienne , następnie w L'Illustration le29 października 1881 r, następnie w 1891 r. piórem François Coppée , o upadku kursu Comptoir de crédit w Paryżu, w Les Vrais Riches , opublikowanym przez Alphonse'a Lemerre'a , gdzie jest również pisany wielką literą. W Le Gaulois du5 grudnia 1882 r, bankructwo Union Générale nazywa się „crash”, chociaż Zola nigdy nie używa tego słowa w swojej powieści L'Argent, która jest jej tematem. Potem termin ten stał się powszechny w prasie biznesowej i podręcznikach do historii z lat pięćdziesiątych.

Przyczyny ekonomiczne

Powstawanie i pękanie baniek spekulacyjnych

Zjawisko katastrofy jest brutalne i spektakularne. Ceny akcji lub towarów gwałtownie spadają, a liczba sprzedających znacznie przewyższa liczbę kupujących. Sprzedawcy chcą lub muszą sprzedawać za wszelką cenę , co przyspiesza spadek zapasów.

Jeśli jednak awaria jest nagła, jej początek następuje po mechanizmie, który działa przez dłuższy czas. Zjawisko zaczyna się od wzrostu cen w oparciu o udowodniony wzrost w gospodarce . Przyciąga to dużą liczbę inwestorów , często indywidualnych, którzy chcą skorzystać z tego wzrostu. Inwestycję można następnie przeprowadzić masowo na dużą liczbę papierów wartościowych (efekt stada). Napływ świeżego kapitału prowadzi do gwałtownego wzrostu giełdy. Zjawisko to może wzrosnąć, jeśli inwestorzy zadłużą się, aby nadal czerpać korzyści z tego wzrostu. Jednak ten dodatkowy wzrost stopniowo odsuwa się od realnych wyników gospodarki: staje się wówczas bańką spekulacyjną. Następnie wchodzimy w fazę wyczekiwania, w której tylko najbardziej poinformowani inwestorzy wychodzą z tej bańki. Publikacja statystyk dotyczących przewartościowania rynku często jest sygnałem alarmowym, który prowadzi do krachu: inwestorzy, często drobni posiadacze, masowo sprzedają swoje papiery wartościowe i zaczyna się wyścig o płynność .

Wpływ IT

Dziś zjawisko to jest w dużej mierze wzmacniane przez informatykę . Rzeczywiście, jeśli to strach skłania małych posiadaczy do pozbycia się swoich papierów wartościowych, to automaty zarządzają działaniami inwestorów instytucjonalnych.

Aby przeciwdziałać temu zjawisku, giełdy takie jak Paryż, Londyn, Frankfurt czy Wall Street wprowadziły zabezpieczenia, takie jak wyłączniki . Wczesne zamknięcia pozwalają na zamknięcie giełd na wystarczająco długi okres, aby uspokoić panikę.

Flash Crash , ostre spadki obserwowane w bardzo małej przestrzeni czasu, są symptomatyczne wpływem programów komputerowych, które wzmacniają spiralę i wzrostową. Jednym z przykładów jest Flash Crash z 2010 roku , kiedy indeks Dow Jones Industrial Average stracił 9,2% w ciągu 10 minut.

Wpływ krótkiej sprzedaży

Krótka sprzedaż może równie łatwo ustabilizować rynki poprzez przeciwdziałanie nadmiernym cenom, jak może je wzmocnić poprzez wyolbrzymianie spadku poza jego rzeczywistą podstawę. Osoba fizyczna lub prawna, która nie posiada papierów wartościowych, ma możliwość sprzedaży papierów wartościowych, których nie posiada, pod warunkiem, że zostaną one następnie odkupione.

Krótka sprzedaż jest na ogół dość uregulowana. Na przykład często wymagane są depozyty zabezpieczające. Ale to zarządzanie gwarancjami nie zawsze odbywa się w czasie rzeczywistym i dlatego czasami może zostać ominięte przez transakcje o wysokiej częstotliwości.

Psychologiczny aspekt wypadków

Krachy, ale także bańki finansowe , również wynikają z ekscesów spekulacyjnych, wynikających z psychologii rynków. Te ekscesy, wynikające w szczególności z mimikry w zachowaniu operatorów, to jeden z tematów finansów behawioralnych .

Główne awarie

Na ten temat patrz tabele: Lista kryzysów monetarnych i finansowych

Kryzys tulipanów

W szczytowym momencie wzrostu cen fantazyjnych cebulek tulipanów, w 1636 r. , jedna cebulka mogła być warta tyle, co kareta z dwoma końmi i całym ich sprzętem. Jednak nie wszyscy współcześni ekonomiści zgadzają się zakwalifikować ten epizod jako bańkę spekulacyjną .

Krach na wiedeńskiej giełdzie w 1873 r. (Gründerkrach)

Po zjednoczeniu Niemiec w 1871 r. w latach 1871-1873 nastąpił bardzo szybki rozwój gospodarczy i kapitałowy, w którym powstały liczne przedsiębiorstwa. Wraz z nadejściem konkurencji zyski stagnowały, a akcje w niemieckojęzycznym świecie zaczęły spadać odmaj 1873. Latem 1873 r. bank w Budapeszcie musiał uporać się z żądaniami zwrotu pieniędzy, wkrótce po tym, jak kilka banków w Wiedniu doprowadziło do zawieszenia płatności . Nieufni oszczędzający opróżnili swoje konta, gdy kryzys przetoczył się przez Berlin wPaździernik 1873, a następnie do innych miejsc w Europie i Ameryce. Z powodu braku kapitału kryzys finansowy przekształcił się w kryzys gospodarczy.

Katastrofa General Union w 1882 r.

Bankowcy upadają

Katastrofa 1929

Ponieważ moce produkcyjne wciąż rosną i przewyższają popyt, a w wyniku spadających zysków amerykańskich korporacji, inwestorzy chcą zlikwidować akcje tych spółek, które są ich właścicielami. Rozpoczyna się mechanizm upadku na Wall Street i na innych targowiskach. Ten kryzys gospodarczy przyczyni się do II wojny światowej , której Niemcy wciąż nie podniosły się po pierwszej.

Wypadek z października 1987 r.

Czasami nazywamy „Czarny Poniedziałek” dniem poniedziałkowym. 19 października 1987 r., gdzie indeks Dow Jones z nowojorskiej giełdy spadł o 22,6%, co jest drugim największym spadkiem udziału w rynku, jaki kiedykolwiek zanotowano w ciągu jednego dnia, po krachu na islandzkiej giełdzie w 2008 roku.

Bańka i krach przy braku giełdy, przypadek Rosji lat 90.

Skoki i załamania finansowe mogą wystąpić nawet przy braku giełdy. Spadek wartości rubla w latach 90. tłumaczy się ogromem aktywów pieniężnych ludności rosyjskiej w narodowym banku oszczędnościowym (Sbierbank) w okresie komunistycznym. Stało się tak, ponieważ pracownicy nie mogli wydawać pieniędzy, ponieważ sklepy były puste. Innymi słowy, pensje były wypłacane w formie małpich pieniędzy bez rekompensaty ekonomicznej w postaci dostępnych produktów. Pojawiła się bańka w ilości gotówki w obiegu. Waluta ta okazała się prawie bezwartościowa w trakcie przechodzenia do gospodarki rynkowej , przy czym cena rubla swobodnie dostosowywała się na rynku walutowym, a ceny towarów dostosowywały się do ilości pieniądza. rozwój oferty produktowej.

1991 krach na rynku nieruchomości

Azjatycki kryzys gospodarczy

Azjatyckie giełdy załamują się podczas kryzysu azjatyckiego. Kryzys ten stopniowo odbija się na wszystkich krajach wschodzących .

Internetowa bańka 2000

w kwiecień 2000, NASDAQ upada ( spekulacje , bańka internetowa ). Ta jesień będzie miała reperkusje na wszystkich rynkach. W Paryżu rozpoczyna się CAC 40 , flagowy indeks głównych akcji, który rozpoczyna się w rokuwrzesień 2000upadek zaostrzony przez ataki z 11 września 2001 r  .; to się skończy tylko zaMarzec 2003, indeks spadł z 6922 punktów dalej 4 września 2000 r. na 2403 pkt na 12 marca 2003 r., czyli spadek o 65% w ciągu dwóch i pół roku.

Bulle następnie krach amerykańskich nieruchomości w 2007 i 2008 roku

Brutalna deflacja bańki na rynku nieruchomości w Stanach Zjednoczonych, głównie subprime , w połączeniu z trudnościami w finansowaniu private equity , spowodowała kryzys bankowy i giełdowy na całym świecie, który rozpoczyna się w piątek.10 sierpnia 2007 r.ze spadkami od 2 do 3% na rynkach europejskich i azjatyckich, co doprowadziło do przedwczesnego zamykania rynków akcji i przeprowadzania przez banki centralne ogromnych zastrzyków płynności, zasadniczo tymczasowych, do systemu bankowego i finansowego. Rynki azjatyckie spadną w środę o 7 do 8%15 sierpnia 2007 r.. poniedziałek21 stycznia 2008to CAC 40 , flagowy indeks giełdy paryskiej , który spadł o 6,83%.

Ta katastrofa była oczekiwana od luty 2007na rynku opcji następujących ostrzeżeń prezesa Fed , Alan Greenspan . Amerykańskie ceny nieruchomości, w ciągu dwunastu miesięcy, spadły wtedy tylko o 3%, ale ten spadek wzrośnie od lata 2007 r. W międzyczasie CAC 40 nadal rośnie i przekracza próg 6100 punktów wmaj 2007, przed rozpoczęciem długiego zjazdu.

poniedziałek 15 września 2008, ogłoszenie bankructwa amerykańskiego banku inwestycyjnego Lehman Brothers powoduje upadek wszystkich światowych centrów finansowych. W Paryżu CAC 40 stracił 3,8%, ale odrobił straty w kolejnych dniach. Ogłoszono upadłość AIG , światowego lidera ubezpieczeń,15 września również, ale kilka dni później został uratowany przed bankructwem przez Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych.

poniedziałek 29 września 2008Plan Paulsona , plan ratunkowy 700 miliardów dolarów zostanie odrzucony przez amerykański Kongres, który powoduje bardzo ostry mieści się w finansowych amerykańskich i europejskich ośrodków ( Wall Street kończy się spadkiem o 7%, Dow Jones traci 777.68 punktów, CAC 40 traci 5%). Ale rynek idzie w górę, przewidując przyjęcie planu Paulsona przyjętego z kilkoma poprawkami Demokratów.

Prawdziwa katastrofa zaczyna się w poniedziałek 6 października 2008. Większość światowych giełd notuje największy spadek w swojej historii w ciągu tygodnia: -22% w Paryżu, -24% w Tokio, gdzie bankrutuje firma ubezpieczeniowa, i -21% w Nowym Jorku.

Czarny poniedziałek od 6 październikaodnosi się do kryzysu z 1929 r., ponieważ większość centrów finansowych odnotowała rekordowe spadki (-9,04% w Paryżu, amerykański Dow Jones spadł poniżej 10 000 punktów, jak japoński Nikkei dwa dni później), z gigantycznymi wolumenami biznesu (6,5 mld euro wymienianych w Paryżu). ten8 października, po spokojnym rynku we wtorek 7 lipca, europejskie rynki akcji ponownie spadły (-6,31% w Paryżu) pomimo uzgodnionego cięcia kluczowych stóp procentowych wszystkich głównych banków centralnych na świecie.

Kryzys ten jest jednym ze wszystkich rekordów paryskiej giełdy, która sukcesywnie notowała największy dzienny wzrost w swojej historii (+9,27% na 19 września 2008podczas odbicia następującego po Lehman Brothers upadłości,15 wrześniai ratowanie AIG trzy dni później), a następnie największy dzienny spadek w jego historii (-9,04% w dniu)6 października) potem znowu największy dzienny wzrost (+11,18% w dniu 13 października 2008).

Krach na giełdzie w lipcu i sierpniu 2011 r.

Krach na giełdzie spowodował spadek kilku głównych rynków akcji o jedną czwartą między lipcem a sierpniem w następstwie obaw związanych z greckim kryzysem i ryzykiem wyraźnego spowolnienia wzrostu w Europie i Ameryce Północnej. Krach na giełdzie w lipcu i sierpniu 2011 roku był również wzmacniany przez obawy o sytuację banków.

Krach giełdowy z grudnia 2013 i stycznia 2014

Tunis giełdzie poniósł jeden z największych spadków w świecie giełdowym. Tunindex , indeks giełdowy giełdy w Tunisie, spadł o 61,32  % , co doprowadziło do bankructwa firmy murarskiej i gospodarczej porażki w świecie arabskim. Wiele projektów remontowych i budowlanych w stolicy Tunezji jest opóźnionych, a prace związane z wystawą World Expo 2020 w Dubaju są znacznie opóźnione.

Krach na chińskiej giełdzie w 2015 r.

Krach na giełdzie w 2020 r. (związany z koronawirusem i spadkiem cen ropy)

Giełda paryska oskarżona w poniedziałek 9 marca 2020 r.jej najgorszy spadek w jednej sesji od 2008 r. (-8,39%), na tle załamania cen ropy po fiasku negocjacji między OPEC a Rosją, w samym środku kryzysu koronawirusowego .

Baryłka Brent straciła 20% na handlu w poniedziałek 09 marzec 2020a nawet 45% od początku roku; najcięższy spadek od czasu wojny w Zatoce Perskiej w 1991 roku.

Pomiędzy szczytem 6111,24 punktów 19 lutego i zamknięcie w poniedziałek 09 marzec 2020, na poziomie 4707,91 pkt, CAC 40 stracił 22,9%, wymazując wzrosty w 2019 roku.

Innych światowych giełd nie oszczędziła jesień.

Dax na giełdzie we Frankfurcie spadł o 7,94% (najgorsza sesja od 2001 r.), podczas gdy londyński FTSE-100 spadł o 7,69%.

Czwartek 12 marca 2020 r.ma miejsce druga awaria. Rynki akcji na całym świecie odkręciły się jak Dow Jones, który doznał największego spadku od krachu 1987 r. ze stratą na poziomie 9,99%. CAC 40 , a następnie zamyka się straty więcej niż 12,28% przy 4,044.26 punktów. To jego najgorsza sesja od jej powstania w 1988 roku.

Uwagi i referencje

  1. będący zbiorem artykułów opublikowanych w Le Siècle , Henri Cernuschi, Le handling de la debt public , Librairie de Guillaumin et Cie,1878( przeczytaj online ), s. 38
  2. „  Tygodniowa poczta paryskiej prasy: Causerie  ”, Le Figaro ,7 września 1879 r( przeczytaj online )
  3. „  Klasa wiedeńska  ”, Le Figaro ,26 października 1879( przeczytaj online ), który obszernie cytuje z książki Victora Tissota , Vienne et la vie viennoise , w Dentu,1879
  4. Mermeix, „  Proces Związku Powszechnego  ”, Le Gaulois ,5 grudnia 1882 r( przeczytaj online )
  5. „Crash, krack”, w artykule CNRL Lexicon , online.
  6. Kryzys rynkowy zmusza EBC do interwencji na Figaro
  7. Azja gwałtownie spada, poważnie dotknięta kryzysem „subprime” na RFI
  8. http://www.batiweb.com/news/a.asp?ref=07030105&titre=Comment-options-servent-sp%C3%A9culer-sur-krach-immobilier-Bourse&themeUrl=&rub= Jak opcje są wykorzystywane do spekulacji krach na rynku nieruchomości
  9. Frédéric Mishkin, Pieniądz, bankowość i rynki finansowe , Pearson Education France, 2010.
  10. „  CAC 40 to najsilniejszy wzrost w swojej historii  ”, Le Figaro ,20 września 2008( ISSN  0182-5852 , przeczytany online , skonsultowany 24 lutego 2018 r. )
  11. „  Historyczny wzrost dla CAC 40: + 11,18%  ”, L’Obs ,13 października 2008( przeczytaj online , konsultacja 24 lutego 2018 )
  12. „  The Paris Bourse załamuje się o 8,39%, to najgorsza sesja od 2008 roku  ” , na giełdzie Bourse Direct (dostęp 11 marca 2020 r. )
  13. "  Koronawirus powoduje krach na światowych giełdach  " w Les Echos ,9 marca 2020 r.(dostęp 11 marca 2020 r. )
  14. Thomas Chenel , „  Paryska giełda upada z powodu koronawirusa i spadku cen ropy  ” , w Business Insider France ,9 marca 2020 r.(dostęp 11 marca 2020 r. )
  15. „  CAC 40: W pełnym krachu giełdowym CAC 40 kończy najgorszą sesję w swojej historii  ” , na BFM Bourse ,12 marca 2020 r.(dostęp 12 marca 2020 )

Zobacz również

Filmy dokumentalne

Powiązane artykuły