Wycena firmy jest tu oszacowaniem, w oparciu o obiektywne kryteria, wartości rynkowej (jvm) firmy na dany dzień, definiowanej jako najwyższa cena wyrażona w walucie kraju goszczącego, jaką można uzyskać za dobra na całkowicie wolnym i nieograniczonym rynku, w transakcji między kupującym, który chce kupić, a sprzedającym, który chce sprzedać, którzy są ostrożni, poinformowani i kompetentni, i działają niezależnie od siebie.
Wycena biznesowa może być przydatna do celów transakcyjnych, podatkowych lub służyć jako podstawowa strategia w projekcie wyceny biznesowej.
Wycena przedsiębiorstwa różni się od wyceny projektów inwestycyjnych zastosowanymi narzędziami wyceny, nawet jeśli istnieje możliwość wyceny firmy z sumy jej projektów.
Koncepcja oceny firmy wychodzi z założenia, że można zoptymalizować wydajność firmy w podejściu zarządczym . Takie wyniki firmy przekładają się na lepszą konkurencyjność (poprzez jakość, innowacyjność itp.), ale także skutkują dystrybucją tych wyników. Dystrybucja ta jest istotna, bo optymalizacja firmy oznacza również poprawę spójności społecznej (w tym ładu korporacyjnego ), która w ostatecznym rozrachunku stanowi kapitał niematerialny (coraz bardziej istotny dla marketingu usług ze względu na bliskość między klientem a producentem usług). W kontekście finansów przyjęcie hipotezy efektywności rynkowej będzie rekomendować wycenę firmy przez pojęcie ryzyka ekonomicznego w celu oceny długoterminowej rentowności .
W sprawozdaniu z oceny należy bezwzględnie przypomnieć:
- kontekst, w którym przeprowadzana jest ocena,
- wykonane prace,
- wszelkie ograniczenia nałożone na pracę, na życzenie klienta lub z powodu nieobecności eksperta technicznego, który byłby jedyny kompetentny w bardzo konkretnych punktach (audyt środowiskowy itp.),
- odrzucone metody należycie uzasadnione, a metody zachowane,
- uzasadnienie założeń przyjętych przy wdrażaniu metod oceny (współczynnik mnożnikowy zastosowany do zatrzymanego obrotu, premia za ryzyko itp.),
- podsumowanie obliczeń w odniesieniu do szczegółów obliczeń w załączniku,
- i na zakończenie nie stała wartość, ale przedział wartości i / lub chmura punktów (z środki ostrożności wynikające z pkt 3 powyżej, jeśli dotyczy).
Na koniec nie możemy zapominać, że w kontekście przejęcia biznesu kupujący musi mieć dość precyzyjne pojęcie o całkowitej puli finansowej, którą będzie musiał przeznaczyć na ten projekt. (Powinno to obejmować, oprócz zapłaty ceny i zwrotu rachunków bieżących partnerów, wszelkie niezbędne modernizacje inwestycji i struktury finansowej).
Ocena firmy to przede wszystkim ocena zestawu usług. Wskaźniki umożliwiają ocenę strategii marketingowej (wzrostu sprzedaży zapewniającej korzyści skali ), schematu organizacyjnego, w którym kapitał niematerialny reprezentuje synergie , oraz działu finansowego zarządzającego rzadkimi zasobami różnych dostarczycieli kapitału. . Dzięki temu możliwe jest opracowanie strategii biznesowej w oparciu o wszystkie te wskaźniki. Wycena biznesowa umożliwia również podejmowanie decyzji interesariuszom biznesowym . Dla dostawców kapitału analiza ta musi być pragmatyczna, ponieważ analiza jest podstawą ich działalności.
Aktywa i mieszane metody rachunkowościWartość firmy zwykle określają elementy jej bilansu (reprezentujące aktywa), jednak ten nie wskazuje jednoznacznie dokładnej wartości firmy: konieczne jest obliczenie przedziału wartości.
Wartość firmy można również ocenić poprzez projekcję wyniku (preferowane podejście w finansach ). Dla wyjaśnienia aspektu czasowego generowanego przez rachunkowość (która działa na rok obrotowy ), konieczne jest wykorzystanie wolnych przepływów pieniężnych, a nie bezpośrednio zysku rachunku zysków i strat .
Pod tą nazwą można rozważać uproszczoną metodę zwaną metodą mnożnikową (porównywalne transakcje lub porównania giełdowe) oraz metodę oceniającą raczej strategiczną wartość firmy, którą można nazwać organizacyjną metodą porównawczą.
Każdy dział i każda teoria ma swoje miejsce do oceny firmy i dostarczenia jej dostosowanej strategii. Ta koordynacja odpowiedzialności zakładająca uwzględnienie polityki i konwencji wewnątrz firmy pozwala tym samym na ograniczenie efektu samorealizacji strategii i ograniczonej racjonalności decydentów. Wadą jednak, jeśli chodzi o narzędzie obliczeniowe: rachunkowość (jako system informacyjny) pozostawia pole manewru decydentom w kontekście kreatywnej księgowości .
Przy założeniu ram koncepcyjnych wyceny aktywów księgowych w wartości historycznej ( standard preferencyjny MSSF ) możemy przedstawić poniższy schemat wyceny przedsiębiorstwa. Można zauważyć, że podejście księgowe przez rachunek zysków i strat jest techniką stosowaną preferencyjnie przez tzw. gospodarkę realną (namacalną), czyli marketing. Jest to również, że takie podejście jest stosowane do obliczania od wartości dodanej PKB i w związku z tym wzrostem . To, wraz z faktem, że sprzedaż napędza ekonomię skali firmy , jest dodatkowym powodem, dla którego przy opracowywaniu strategii firmy preferujemy segmentację marketingową od jakiejkolwiek innej .
Oceń przyszłość firmyNikt nie jest w stanie w pełni przewidzieć długoterminowej wartości firmy.
Z drugiej strony możliwe jest dokonanie oceny w celu wyboru strategii biznesowej lub taktycznego decydowania o inwestycjach poprzez analizę finansową .
Z taktycznego punktu widzenia przeprowadzenie pełnej analizy inwestycji byłoby często zbyt kosztowne, jeśli zasoby gier nie są krytyczne. Możliwe jest wtedy dokonywanie szybkich analiz finansowych na ogół według przepływów pieniężnych . Narzędziem używanym do oceny przyszłości jest stopa dyskontowa (obejmująca średni ważony koszt kapitału, który można uzyskać z CAPM ).
Ze strategicznego punktu widzenia istnieje potrzeba bardziej dogłębnej analizy inwestycji wykorzystującej krytyczne zasoby. Możliwe jest przeprowadzenie analizy przez DAS lub harmonizację wskaźników, które można znaleźć w usługach firmy. Strategia marketingowa będzie w tym przypadku rozsądnie przewidywać segmentacji analiz i wskaźników dotyczących pokrycia kosztów stałych ze sprzedaży. Wskaźniki finansowe i organizacyjne wynikające z tej samej segmentacji wskażą, czy jest to szansa pod względem wartości finansowej i synergicznego pozyskania kapitału niematerialnego .
Małe firmy mają niższą wartość względną w porównaniu z większymi firmami. Korelację tę można zobaczyć, porównując mediany mnożników transakcji dla zbycia firm różnej wielkości. Różnice te tłumaczy się wyższym ryzykiem niepowodzenia małych firm.
Specyfika małych firm również utrudnia ich ocenę. Po pierwsze, ocena wymaga czasu, a wiedza specjalistyczna nie zawsze jest dostępna. Na przykład za usługi logistyczne i zarządzania zasobami ludzkimi może odpowiadać ta sama osoba. Praca analityczna nie jest więc taka sama, ponieważ czas przeznaczony na analizę nie może być taki sam, w przeciwnym razie nie będzie wydajny. Tak więc, dla uproszczenia, można preferować tylko trzy techniki oceny.
Analiza ta ujawnia subiektywność niektórych analiz finansowych i zachęca dostarczycieli kapitału do ostrożności lub preferowania konkretnej oceny w terenie za pomocą wskaźników organizacyjnych lub marketingowych właściwych dla danej działalności.