Doktryna Germain

Germain doktryna , nazwany Lyons bankiera Henri Germain (1824-1905), założyciel Lyonnais kredytowa , opowiada się za realizację różnych regulacji bankowych, najbardziej zauważalną jest oddzielenie od banków komercyjnych z bankami inwestycyjnymi i inspirować ruch specjalności bankowość który nastąpił po krachu na giełdzie w 1882 roku , potem w 1933 roku w Stanach Zjednoczonych ustawy Szkło-Steagall pod przewodnictwem Roosevelta.

Pochodzenie

Henri Germain, który wiosną 1881 roku przeczuwał powstawanie bańki spekulacyjnej na rynkach, ograniczył wówczas działalność swojego banku, który do tej pory przeżywał bardzo szybką ekspansję krajową i międzynarodową. Ogranicza pożyczki i zobowiązania, aby móc poradzić sobie z możliwymi masowymi wypłatami tych klientów w przypadku kryzysu. W styczniu 1882 r. Załamał się francuski rynek akcji , największy krach, jakiego doświadczyła Francja, spowodowany upadkiem banku Union Générale .

Henri Germain rozwinął następnie w 1882 roku doktrynę bankową, która będzie nosić jego imię i która w znacznym stopniu przyczyniła się do zainspirowania ruchu specjalizacji w sektorze bankowym, który miał miejsce w latach 1880-1914 - a więc przed ustawami narzucającymi tę specjalizację, przyjętymi w 1941 roku i 1945.
Ta doktryna:

1. ustanawia zasady zarządzania dostosowane do różnych rodzajów banków, w szczególności do banków depozytowych .
2. jest zwolennikiem rozróżnienia w sektorze bankowym banków depozytowych od banków inwestycyjnych lub biznesowych .
3. kwestionuje projekt „  banków uniwersalnych  ”, który był ceniony podczas tworzenia Ogólnego Funduszu Handlu i Przemysłu (1837, Jacques Laffitte ), ale był szczególnie stosowany przy założeniu Credit Mobilier (1852, bracia Pereire ), Crédit Lyonnais ( 1863) i Société Générale (1864).

„Doktryna Germaina” ostrzega przed nierozdzieleniem bankowości depozytowej od bankowości inwestycyjnej lub inwestycyjnej. Pomieszanie ról, które mogą stwarzać warunki do powstania dużego ryzyka płynności wynikającego ze zbyt dużej luki między krótkimi terminami ich finansowania - zadłużenia krótkoterminowe reprezentowane głównie przez depozyty na żądanie osób fizycznych, które mogą je wycofać w dowolnym momencie - oraz długoterminowy okres ich zobowiązań - urzeczywistniony w postaci kredytów przemysłowych z terminem spłaty średnio - od 2 do 5 lat - lub długoterminowych, powyżej 5 lat.

W ten sposób instytucja finansowa może stanąć w obliczu poważnego kryzysu płynności , który prowadzi do utraty wiarygodności, z której może się wydostać jedynie poprzez nową pomoc zewnętrzną lub wsparcie publiczne.

Daleko od przeciwstawnych umieszczenie oszczędności w projektach przemysłowych i pożyczek obligacji w dłuższej perspektywie , „doktryna Germain” zwolennicy dokonać prostych pośredników między bankami komercyjnymi i inwestorów przemysłowych, odpowiedzialnych za inwestycje działalności oraz obligacji wyemitowanych.

Jako takie, Crédit Lyonnais i inne duże banki depozytowe stały się od 1872 r. Istotnymi trybikami w głównych operacjach inwestowania rent skarbowych , obligacji kolejowych lub zagranicznych państw, udziałów w przedsiębiorstwach przemysłowych lub handlowych.

Krytyka i skutki oddzielenia działalności banków depozytowych od działalności banków inwestycyjnych lub inwestycyjnych

Debata na temat zalet specjalizacji funkcji bankowych jest dziś nadal szeroko otwarta.

Przeciwnicy

• Société Générale - który zgodził się być zgodne z regułami roztropności „Germain doktryny” - został jednak niemal zmiecione przez kryzys płynności na wiosnę 1914 roku, czyli przed wybuchem wojny. Wydaje się, że jego przetrwanie zapewniło przede wszystkim wsparcie Banque de France w ramach ogólnego moratorium wprowadzonego w sierpniu 1914 r . Prawdą jest, że ten bank spóźnił się szczególnie i był jednym z ostatnich banków depozytowych, który praktykował „doktrynę Germaina”.
• „Anty-Niemcy” argumentują, że specjalizacja bankowa ma ambiwalentny, jeśli nie szkodliwy wpływ na wzrost gospodarczy. Według nich - patrz tzw. Kontrowersje dotyczące lizy i jąder. Rola instytucji kredytowych we Francji „(odpowiednie pseudonimy dziennikarki Eugène Letailleur i bankiera Alexis Rostand ) między 1906 i 1907 - przyczynia się do racjonowania kredytu . Przedsiębiorstwom, które waży się na wzroście czas miał znaczną nadwyżkę oszczędności , przejawia zarówno przez ciągłe zakupy kredytów zagranicznych, jak i przez powiększanie się zasobów metali szlachetnych.
• Przeciwnie, podczas drugiej wojny światowej i po jej zakończeniu państwo zachęcało do finansowania długoterminowych kredytów poprzez depozyty, umożliwiając „podział” tych kredytów na serie (mówi się o „łańcuchach”) efektów krótkoterminowych. w związku z tym prawdopodobnie wejdą do inwestycji banków depozytowych.
• Zamiar rozwinięcia tej metody finansowania prowadził od 1963 roku , a następnie przede wszystkim do reform Debré-Haberera z lat 1966-1967 ( Michel Debré był wówczas ministrem gospodarki i finansów, a Jean-Yves Haberer jego doradcą technicznym), zwróć się do publicznego depozytu banki „karmią”, to znaczy finansują w dłuższej perspektywie coraz większą część tych kredytów na finansowanie przemysłu.
• Rezultatem tego nakazu było bardzo umiarkowane zbliżenie tych banków depozytowych do uniwersalnego modelu bankowego lub złagodzenie specjalizacji narzuconej przez ustawy z 1941 i 1945 roku między bankami depozytowymi a bankami inwestycyjnymi.

Zwolennicy

• Jednak wygląd bardzo pozytywny, ta "doktryna Germain" pomogła ustabilizować francuski system bankowy , zmniejszając zmiany kursów i ograniczając ogólne kryzysy bankowe i paniki po szoku 1882 (upadłość Związku Generalnego i krach Place de Lyon) .
• Ten ruch specjalizacji bankowej prowadzący banki depozytowe do płynnych inwestycji występuje w tym samym czasie w Anglii, wraz z pojawieniem się Wielkiej Piątki i równie pozytywnymi skutkami dla ogólnej stabilności systemu bankowego.
• Henri Germain odpowiedział na krytykę zahamowania inwestycji, wskazując, że jego doktryna pośrednio przyniosła korzyści przemysłowi i handlowi, ponieważ większe bezpieczeństwo depozytów osób fizycznych prowadziło do niższego ich wynagrodzenia, co prowadziło do spadku salda należności handlowych od przedsiębiorstw. Zwiększył się on z około 5% w latach 1847-1866 do 2,34% w latach 1893-1912, co według Crédit Lyonnais skutkowało oszczędnościami, które w latach 1890-1900 można było oszacować na 125 milionów franków rocznie. .
• Jednak około 1900 r. Zaczęły się kontrowersje dotyczące rzekomej negatywnej roli tej ostrożności w lokowaniu krótkoterminowych depozytów, które legitymizowały interwencję państwa, najpierw w formie komisji parlamentarnej - komisji Caillaux w 1911 r. - a następnie poprzez interwencje bezpośrednie. mające na celu ułatwienie pożyczek długoterminowych: ustawa z 1917 r. o Ludowych Towarzystwach Kredytowych i Wzajemnych Poręczeniach; utworzenie Kredytu Narodowego w 1919 r. itp.

Deregulacja

„Doktryna Germaina” i jej odpowiedniki ( ustawa Glassa-Steagalla została przyjęta w 1933 r. W Stanach Zjednoczonych) stopniowo znikały z praktyki bankowej pod naciskiem zwolenników deregulacji lub deregulacji .
Tak więc we Francji:

• w 1966 r. zniesienie rozdziału między bankowością depozytową a bankami inwestycyjnymi;
• zniknięcie redyskonta Banque de France jako głównego instrumentu regulacji systemu bankowego i walutowego;
• od 1971 r. na rzecz tzw. polityki otwartego rynku .

Tak więc w Stanach Zjednoczonych:

• po kryzysie 1929 r. wprowadzono swego rodzaju rozdzielenie funkcji bankowych;
• ale w 1999 r. ustawa Glassa-Steagalla (1933) - przyjęta w następstwie kryzysu z 1929 r. - została zniesiona przez prezydenturę Clintona na mocy ustawy Gramm-Leach-Bliley Act Financial Services Modernization Act

Należy jednak zauważyć, że w Stanach Zjednoczonych finansowanie przedsiębiorstw odbywa się głównie poprzez bezpośrednie finansowanie na rynkach, podczas gdy w krajach europejskich dominującą pozycję w tego typu finansowaniu zajmują banki.

Powrót do przepisów?

Niszczycielskie skutki światowego kryzysu finansowego z lat 2007-2010 ponownie sprawiły, że kwestia rozdzielenia funkcji bankowych ponownie pojawiła się na porządku dziennym:

• w grudniu 2009 r. republikański senator John McCain (Arizona), demokratyczna senator Maria Cantwell (stan Waszyngton) i były gubernator Rezerwy Federalnej Paul Volcker wysunęli pomysł powrotu do ustawy Glassa-Steagalla poprzez przywrócenie pierwotnego prawa ( Prawo bankowe z 1933 r.).
• Dodd - Frank Wall Street Reform Act i Ochrony Konsumentów z lipca 2010 roku jest częściowo inspirowany niniejszego wniosku.
• w Europie rosnąca liczba ekspertów wzywa również do przyjęcia surowych przepisów bankowych inspirowanych ustawą Glassa-Steagalla.

Początki nowych przepisów?

Troska i zasada ostrożności, drogie Henri Germainowi, wydają się inspirować projekt nowych ram wykonywania zawodu bankowego i ogólnie działalności finansowej:

• Solvency II , szereg przepisów przyjętych na poziomie europejskim dotyczących zakładów ubezpieczeń .
• Bazylea I , Bazylea II , Bazylea III , szereg umów obowiązujących na poziomie globalnym, które wzmacniają wymóg i poziom kapitału niezbędnego do wykonywania działalności bankowej lub finansowej, a także nadzór nad tym wymogiem.

Jednak „doktryna Germaina” pozostaje do dziś jako przypomnienie, że bank, bez względu na to, jak potężny może być, musi nieustannie badać istniejącą równowagę między pochodzeniem z jednej strony a zatrudnieniem z drugiej strony. Elementarna prawda, która bez wątpienia zapomniała o niektórych promotorach „banku uniwersalnego”, którego głośne bankructwo widzieliśmy w 2008 roku: główne upadłości, które mają miejsce, dotyczą przedsiębiorstw, które finansują się na rynkach krótkoterminowych i jednocześnie je popełniają. fundusze na inwestycje średnio- i długoterminowe .

Uwagi i odniesienia

Uwagi

1. W broszurze zatytułowanej „Przeciwko oligarchii finansowej we Francji”, opublikowanej w 1906 w Revue des revues, Eugène Letailleur (Lysis) bezkrytycznie atakuje Crédit Lyonnais, Société Générale, Comptoir national d'Écompte de Paris w Paryżu i Crédit Industriel et Commercial (CIC). Alexis Rostand ostro zareagował w 1907 r. W Political and Parliamentary Review w serii artykułów zatytułowanych „Prawda o słowach Lysis” (źródło: Christine Lejoux, La Tribune ).

Bibliografia

1. Philippe Guillaume notebooki objaśniające objętości 6 serii La Banque , 2017, Dargaud.
2. Christine Lejoux, „ Historia banków francuskich, wieczne wznowienie  : Henri Germain, mistrz separacji banków (2/5)  ”, La Tribune ,19 sierpnia 2014( czytaj online , sprawdzono 29 maja 2019 ).
3. Jean Bouvier, A Century of French Banking , Paryż, 1973