Bańka (gospodarka)
Pojęcie bańka spekulacyjna , cena bańki , bańki finansowej lub bańce , odnosi się do sytuacji, w której poziom handlu na cenę na rynku ( rynkach aktywów finansowych : akcje , obligacje , na rynku walutowym , rynku nieruchomości , towarem na rynku , cryptocurrencies , itp.) jest sztucznie zawyżona w stosunku do wewnętrznej (lub fundamentalnej) wartości finansowej towarów lub aktywów będących przedmiotem obrotu.
Bańka tworzy się, gdy tylko logika kształtowania się cen staje się zasadniczo „samoodniesienia”, kiedy rozumowanie arbitrażu między różnymi aktywami przestaje obowiązywać: nieproporcjonalnie wysoka cena jest dziś uzasadniona jedynie przekonaniem, że „będzie” jutro wyższy”, kiedy porównanie z cenami innych aktywów nie może tego uzasadnić. W tego rodzaju sytuacji, czasami nazywanej „wybuchową” lub „euforyczną”, ceny odbiegają od zwykłej wyceny ekonomicznej w ramach zestawu przekonań kupujących, przekonania, które mogą być tworzone i podtrzymywane przez tych, którzy czerpią zyski z bańki. Bańka jest zatem sztucznym i niezrównoważonym mechanizmem wzbogacania, opartym na tworzeniu pseudodziedzictwa, którego wartość jest fałszywa, ponieważ opiera się na fałszywym bogactwie i nie jest skorelowana z rzeczywistością. Jak wyjaśnia bankier inwestycyjny Raphael Rossello, gdy bańka pęka, jej urzędnicy rzadko są stawiani przed wymiarem sprawiedliwości, ponieważ na ogół korzystali z legalnych środków, aby rozwijać spekulacje, dopóki bańka nie pękła.
Tego rodzaju mniej lub bardziej irracjonalne zachowanie rynków, tworzące anomalie cenowe, jest jednym ze zjawisk badanych przez finanse behawioralne .
Francuskie słowo „bańka” w znaczeniu „bańka finansowa” pochodzi od angielskiego „ bańka ”, jest to metafora wskazująca, że ceny na konkretnym rynku rosną szybko i bez konkretnego powodu, i są wrażliwe. spadać, jak bańka, która unosi się i pęka. W 1720 roku The Angielski Parlament uchwalił ustawę Bubble po tym Kompania Mórz Południowych krachu na giełdzie . Zapytany Izaakowi Newtonowi , mistrzowi londyńskiej mennicy od 1697 roku, co sądzi o tej aferze, odpowiedział, że „umiał obliczyć ruchy ciał niebieskich, ale nie szaleństwo ludzi” .
Przyczyny
Bańka często wynika z kombinacji:
- warunki makroekonomiczne , które słusznie lub niesłusznie wydają się korzystne i trwałe, a które stanowią impuls dla ruchu, a następnie iluzoryczne uzasadnienie jego nadmiernego wzmocnienia;
- bycze spekulacje, w których indywidualne ryzyko kredytowe jest objęte możliwością odsprzedaży z zyskiem w przypadku indywidualnego niewypłacalności, co stawia graczy kredytowych na tym hossy na zbiorowej łasce odwrócenia trendu;
- niskie stopy procentowe z banków centralnych na okres kilku miesięcy lub lat, zachęcające graczy gospodarczych do dużych pożyczek, ale stawianie się w kolektywnie ryzykownej pozycji w przypadku wzrostu stóp (możemy wtedy mówić o „bańce pieniężnej”) ;
- z mimika zbiorowej euforii (widząc inni kupić i zarobić pieniądze przez wyższe ceny, chcemy się do udziału w „Stroną”);
- a czasem prawdziwe mity (mit „ złotego chłopca ” lub łatwości, jaką można by zarabiać na nieustępliwych spekulacjach, w latach 80. lub nowej ekonomii w drugiej połowie lat 90. ), że „rozmawiamy w klimacie plotki ;
- trudności z wyceną sektora działalności (np. informacja w postaci bitu), co spowoduje spadek jego wartości.
Historia, wydarzenia
W historii giełd oraz kryzysów monetarnych i finansowych wiele jest baniek finansowych . Oto kilka przykładów:
- manii tulipana z XVII -tego wieku w Holandii , jeden z pierwszych silnie udokumentowane;
- katastrofa związana spekulacji na akcje South Sea Company w 1720 roku doprowadziły Angielski Parlament do głosowania na „Bubble Act”
- wielka spekulacja na rynku nieruchomości w Paryżu, Berlinie i Wiedniu na początku lat 1870, które doprowadziły do wielkiej katastrofy w Wiedniu w 1873 roku.
- bańka internetu od późnych lat 1990
- bańka na rynku nieruchomości , związana z kryzysem subprime z 2007 roku i jego konsekwencjami, kryzysem finansowym z 2008 roku , w większości zachodnich zurbanizowanych regionów. Według ekonomistów wpłynęło to na aglomeracje o silnych ograniczeniach urbanistycznych w zakresie pozwoleń na budowę, a nie na te o słabych ograniczeniach. Inne czynniki to ocena „potrójne A”, najlepszy, beztrosko przyznawany produktom finansowym finansującym ryzykowne kredyty hipoteczne, oraz niskie stopy procentowe , postanowił pobudzić gospodarkę po pęknięciu bańki internetowej i atakach z 11 września 2001 roku , sześć lat wcześniej.
Kiedy bańka finansowa przestaje rosnąć, grozi jej nagłe załamanie . Implozja następuje po eksplozji. Panika następuje po euforii. Zanikają mechanizmy kredytowe oparte na byczej spekulacji. Zdolność kredytowa kredytobiorców oparta na szybkiej sprzedaży , po wysokiej cenie, w przypadku awarii jest nagle korygowana w dół. Spekulanci przyciągnięci byczymi zyskami kapitałowymi wycofują się. Ceny spadają coraz mocniej. Bańkę finansową przebija krach na giełdzie .
Bańki finansowe i przebijanie wpływać na cykle ekonomiczne badane przez wielu ekonomistów z XIX th century , a także politykę pieniężną.
Amerykańska bańka na rynku nieruchomości, która osiągnęła swój szczyt w 2007 r., jest szacowana przez niektórych ekspertów od urbanistyki i nieruchomości na 4 biliony dolarów, podobnie jak w przypadku bańki na rynku europejskim. Część dotyczy bańki czysto finansowej, która prawdopodobnie załamie się za kilka miesięcy. Inny zniknie wolniej wraz z migracjami , zmiany gospodarcze lub złagodzenia regulacyjne .
Ponadto wiele wartości giełdowych lub pieniężnych jest częściowo popartych roszczeniami dotyczącymi nieruchomości. Po sekurytyzacji pojawiają się pośrednio w wielu portfelach, które same są sekurytyzowane, lub w aktywach spółek giełdowych. Niektórzy autorzy szacują skumulowane wyceny uczestniczące w bańce finansowej z 2008 roku na pięćdziesiąt razy większe od globalnego PKB , czyli ponad 2 miliony dolarów (2 000 000 000 000 000 $) .
" Ściśnij " i " Narożnik "
Bańka ma fundamentalne różnice z dwoma innymi zjawiskami, które powodują wysokie ceny:
- the " squeeze " ( "pressure"), po francusku (" short squeeze ", po angielsku), co oznacza sytuację braku równowagi między podażą a popytem, która prowadzi z przyczyn technicznych (regulacyjna konieczność dostarczenia aktywów przed określoną datą, np. , w przypadku kupowania z marżą ), sprzedający z krótkimi pozycjami zamykają swoje pozycje po zbyt wysokich cenach;
- „ róg ”, który jest tym samym, ale zorganizowanym i zaplanowanym przez jedną lub więcej osób. Jednym z najbardziej znanych jest srebrny „ kącik ” zorganizowany przez braci Hunt w 1980 roku , ale było wiele innych, zwłaszcza na rynkach obligacji rządowych i towarowych produktów rolnych podlegających rynkowi terminowemu . 1887 rogu miedzi doprowadziły do krachu na giełdzie i samobójstwie szefa dużego francuskiego banku. W dniu 27 października i 28, 2008, w kontekście globalnego kryzysu wpływającego m.in. sektora motoryzacyjnego, w rogu znacznej wielkości na Volkswagen zwiększyła wartość ponad 450% w ciągu dwóch dni, co czyni ją największą globalną kapitalizację rynkową dla nielicznych godzin przed ponownym upadkiem w kolejnych dniach. Zjawisko po ogłoszeniu przez Porsche posiadania 74% kapitału niemieckiego producenta samochodów wywołało falę paniki wśród zarządzających funduszami hedgingowymi, którzy musieli zamknąć pozycje krótkiej sprzedaży w obawie przed większą stratą.
Uwagi i referencje
-
Bankier inwestycyjny w obliczu kryzysów? Raphaël Rossello , Thinkerview, YouTube (2 godz., 20 min.; licencja CC BY-NC-SA 4.0), 4 marca 2021 r. (ustaw kursor osi czasu o 21:15.
-
(w) Indeksy cen domów S & P / Case-Shiller — Standard & Poor's .
-
Antoine d'Abbundo (z AFP), w La Croix z 02.03.2015 [1] „Agencje ratingowe złapane w pułapkę kryzysu subprime” [1] .
-
Mariannę , n o 598; źródła danych liczbowych: Bank Światowy, MFW .
Zobacz również
Powiązane artykuły
Filmy dokumentalne