Europejski wąż Pieniężnej jest urządzeniem gospodarczym aktywny od 1972 do 1979 roku , który ogranicza wahania kursu wymiany pomiędzy krajami członkowskimi Europejskiej Wspólnoty Gospodarczej . Dla każdej waluty określono próg interwencji w zakresie sprzedaży i próg interwencji kupna w zależności od kursu wymiany w stosunku do każdej z pozostałych walut. W związku z tym jedna waluta nie mogła wahać się w stosunku do innej waluty o plus lub minus 2,25% wokół swojego dwustronnego parytetu.
Urządzenia tego nie należy mylić z Europejskim Systemem Walutowym , którego jest poprzednikiem.
Geneza Europejskiego Węża Walutowego faktycznie zaczyna się w 1944 r. Wraz z porozumieniami z Bretton Woods, w których kilkadziesiąt stanów po zakończeniu wojny decyduje, że nowa gospodarka światowa powstanie dzięki pomocy Stanów Zjednoczonych, a handel będzie zatem opierał się na Dolar amerykański . Ta specyfika amerykańskiej waluty nada jej zatem ponadnarodową wartość i zapewni Stanom Zjednoczonym wyjątkowy przywilej, umożliwiając im płacenie za cały import w walucie krajowej, podczas gdy inne kraje muszą starać się zarobić wystarczającą ilość obcej waluty. do ich importu. Aby zdobyć cenne dolary, kraje nie mają innego wyjścia, jak tylko eksportować, zwłaszcza kraje Europy Zachodniej i Japonii , podczas gdy Stany Zjednoczone, które mają możliwość finansowania zakupów poprzez emisję dolarów, mają tendencję do zwiększania importu bardziej, niż pozwala na to ich rzeczywista sytuacja. sprawiając, że system staje się coraz bardziej kruchy.
Podczas gdy Stany Zjednoczone zobowiązały się do zapewnienia wymienialności dolara na złoto po cenie 35 dolarów za uncję, Stany Zjednoczone jednostronnie zrezygnowały z tej wymienialności w 1971 roku. W związku z tym kurs dolara będzie się swobodnie przesuwał w stosunku do innych walut, dając kurs nowemu systemowi płynnych parytetów, z którego wywodzi się Europejski System Walutowy. W latach siedemdziesiątych posiadacze dolarów sprzedali je, aby kupić złoto i inne waluty, co spowodowało wzrost ceny złota i spadek wartości dolara.
Najbardziej poszukiwanymi walutami są te krajów, które były w stanie skierować swój aparat produkcyjny na eksport, w szczególności Niemcy Zachodnie i Japonia , co zapewnia tym krajom dobrą kondycję gospodarczą dzięki nadwyżce bilansu handlowego . Logicznie rzecz biorąc, wzrost ich walut powoduje, że tracą konkurencyjność gospodarczą, a ich eksport jest utrudniony, zagrażając całemu sektorowi ich gospodarek, od którego zależy 20–30% pracowników. Ta presja zmusza ich do podejmowania jeszcze większych wysiłków w zakresie produktywności i ulepszania swoich produktów do jeszcze wyższej jakości, aby przyciągnąć najbogatszych i najbardziej wymagających nabywców.
Ale ta polityka ma ograniczenia. Na przykład w przypadku Niemiec Zachodnich główne kraje-klienci mogą stać się niedostępni, ponieważ ich waluty rosną wolniej w stosunku do dolara, a zatem relatywnie spadają w stosunku do marki niemieckiej .
W 1972 roku Europejski Wąż Monetarny został utworzony na mocy porozumienia bazylejskiego z dnia10 kwietnia. Jest to uznanie, że w Europie Zachodniej od piętnastu lat istnieje prawdziwa wspólnota interesów gospodarczych i że kraje te są dla siebie równie ważnymi klientami, jak ważnymi dostawcami.
Kraje te zdają sobie sprawę, że nie chcą już ryzykować pozostawienia swojego handlu na łasce ruchu spekulacyjnego, który skierowałby się na jednego z nich. Poprzez podpisany pakt kraje zobowiązują się do wspólnego pływania przy zachowaniu niemal stabilnych relacji między swoimi walutami (+ lub - 2,25% maksymalnej oscylacji). Przesłanie dla spekulantów jest teraz jasne: ci, którzy chcieliby podnieść markę niemiecką, będą musieli również podnieść inne waluty z nią związane w ramach Europejskiego Węża Monetarnego.
Jednak spadek wartości dolara amerykańskiego trwał od 1972 do 1978 roku , a waluty jedna po drugiej pękały. Wejście wężaMaj 1972funt szterling opuszcza go tak szybko, jak Czerwiec 1972- będzie zmuszony do dewaluacji o 30% w 1976 roku . Lir włoski opuszcza systemStyczeń 1973. Frank francuski wyszedł Węża dwukrotnie, w 1974 iMarzec 1976, bo choć umocnił się do dolara z 5,50 do poniżej 4,00, to dryf był jeszcze większy w stosunku do niemieckiej waluty.
Ważne są problemy gospodarcze okresu 1977-1978: uogólniona inflacja, kryzys stalowy, załamanie się dolara, które z Marzec 1977 w Marzec 1978traci 12,34% do niemieckiej waluty, przechodząc z 2,35 do 2,09 DM, podczas gdy bilans handlowy Stanów Zjednoczonych wykazuje deficyt 31 miliardów dolarów za 1977 r. Rząd amerykański nie wspiera swojej waluty i rozpoczyna 1978 r., uogólnia się niestabilność monetarną i sytuacja jest tak, że nawet handel wspólnotowy jest zagrożony. Jedna po drugiej europejskie waluty muszą opuścić Europejskiego Węża Walutowego.
Istnieje potrzeba stworzenia nowego systemu opartego na systemie monetarnym, który byłby w stanie zapobiec wzrostowi marki niemieckiej poprzez balastowanie jej mniej dochodowymi walutami głównych partnerów handlowych. Plik27 października 1977, Brytyjczyk Roy Jenkins , ówczesny przewodniczący Komisji Europejskiej , proponuje w swoim przemówieniu we Florencji , aby zadać wielki cios poprzez stworzenie wspólnej waluty dla dziewięciu krajów i budżetu Unii Europejskiej, który proponuje ustalić na 10% każdego PKB, ponieważ wierzy, że nie można osiągnąć postępu za pomocą polityki małych kroków.
Nowa formuła, wypracowana po ciężkich negocjacjach, wchodzi w życie 13 marca 1979to europejski system walutowy .
Korzystając z doświadczenia zdobytego w zarządzaniu Wężem, dwie najważniejsze zmiany techniczne przedstawiają się następująco: