Niedokapitalizowanie
Cienka kapitalizacja (w języku angielskim cienkiej kapitalizacji ) spółki jest jego niewystarczający kapitał , zwany również rezerwy finansowe w porównaniu do swoich długów. W tej sytuacji każde gwałtowne pogorszenie jej sytuacji handlowej lub finansowej przekłada się na większe ryzyko upadłości, a tym samym dla wierzycieli, w tym przemysłowych (dostawców) o ryzyko braku spłaty lub braku spłaty.
Kapitał własny nie ma nic wspólnego z kapitalizacją rynkową . Na przykład firma może zmniejszyć swój kapitał własny poprzez program wykupu akcji , który wzmocni wzrost jej ceny giełdowej, a tym samym jej kapitalizację rynkową , ale osłabi swój kapitał i spowoduje niedokapitalizowanie.
Mówimy o niedokapitalizowaniu kwotą kapitału własnego, a raczej o niedowartościowaniu, jeśli jest to po prostu kapitalizacja rynkowa . Drugie sprawia, że firma jest bardziej podatna na ofertę przejęcia, podczas gdy pierwsza, skądinąd poważna, może doprowadzić do szybkiego bankructwa.
Zjawiska prowadzące do niedokapitalizowania
- Straty wynikające z przejściowo nierentownej działalności są co do zasady pokrywane przez kapitał własny . Ale im niższy kapitał własny , tym szybciej firma może zbankrutować, nawet przy niewielkich stratach.
- Utrata wartości aktywów to także straty, które mogą pojawić się bardzo szybko przy bardzo dużych kwotach iw bardzo krótkim czasie pochłonąć kapitał własny . Tak stało się z kilkoma bankami podczas kryzysu subprime .
- Połączenie przedsiębiorstw opłacane gotówką zwykle wiąże się z większym ryzykiem niedokapitalizowania, chyba że jedna z dwóch połączonych firm ma niewielkie zadłużenie lub nie ma go wcale. Aby dokonać fuzji, jedna z dwóch spółek musi rzeczywiście kupić drugą za pomocą pożyczek, które są wykorzystywane na spłatę akcjonariuszy: udział długów w pasywach nowej grupy rośnie.
- Z tych samych powodów wykupienie spółki przez LBO, czyli zadłużenie, automatycznie prowadzi do spadku kapitałów własnych i nierzadko niedokapitalizowania, bo zadłużenie całości rośnie.
- Na wykup akcji zmuszając firmę do spędzenia niektóre z jego rezerw na wykup akcji własnych. Jeżeli kwota tych umorzeń przekracza kwotę zysku netto za dany rok, musi korzystać z rezerw, a polityka ta może prowadzić do niedokapitalizowania.
- Wypłata dywidendy nie pomniejsza kapitału własnego, ponieważ dywidenda jest tylko częścią zysku netto spółki, od której jest pochodna. Część zysku netto odłogowania , nie wypłacona w formie dywidendy, zwiększa kapitał spółki.
Sposoby zmniejszenia niedokapitalizowania
- Wzrost rentowności firmy, jeśli byłaby źle zarządzana, może wygenerować dodatkowy zysk netto , który odkładając na rezerwę automatycznie zwiększa kapitały własne . Ale jeśli biznes jest już właściwie zarządzany, poszukiwanie jeszcze wyższej rentowności może zagrozić jego perspektywom w dłuższej perspektywie ze względu na zbyt niskie inwestycje ludzkie i handlowe lub zbyt wysokie ceny sprzedaży.
- Podwyższenie kapitału , poprzez utworzenie nowych udziałów, sprzedawanych na giełdzie do inwestorów lub over-the-counter zaryzykować funduszy kapitałowych , umożliwia zebranie nowych pieniędzy, która jest automatycznie umieścić w rezerwie. W celu zwiększenia kapitału . Podwyższenie kapitału może być również subskrybowane przez państwo.
Uwagi i referencje
Zobacz również
Powiązany artykuł