Konto zarządzane
Do kont zarządzanych (Managed Accounts) są techniki zarządzania produktami finansowymi replikacji fundusze hedgingowe .
Produkty te są zarządzane przez banki w formie funduszy reinwestowanych przez nie w różnych zarządzających funduszami hedgingowymi. W porównaniu z tradycyjnymi funduszami hedgingowymi rachunki zarządzane oferują dodatkowe możliwości bezpieczeństwa: segregację aktywów finansowych, codzienną wycenę i płynność produktów.
Jednak w przeciwieństwie do funduszy uwspólnionych inwestorzy zainteresowani rachunkiem zarządzanym mają swobodę alokacji jednostek zainwestowanych w różne fundusze hedgingowe i wycofania się z nich niemal w dowolnym momencie, decydując się na inną alokację. To bank zapewnia płynność i wymienia jednostki zarządzanych funduszy hedgingowych na innych swoich inwestorów (w tym własne fundusze inwestycyjne). Z technicznego punktu widzenia zapewnia to płynność różnym funduszom hedgingowym wybranym przez inwestora, ale w pewnych granicach:
- bank wybiera fundusze hedgingowe, które mogą znaleźć się w składzie zarządzanego rachunku i może wymagać ograniczenia środków pieniężnych na rachunku lub środków w płynnych papierach wartościowych (akcji i obligacji), co wymaga od wszystkich uczestników posiadania znacznych udziałów w oferowanych funduszy ryzyka.
- Ponieważ za wybór funduszy hedgingowych wchodzących w skład zarządzanego rachunku odpowiada sam inwestor, bank ma zmniejszoną odpowiedzialność w przypadku upadku ryzykownego funduszu, a jego doradcza rola ogranicza się do zaoferowania odpowiednio szerokiego wyboru funduszy hedgingowych wśród w których inwestor indywidualny może znaleźć efektywnie działające fundusze; bank nie musi więc reasekurować innych kwot niż te, które sam zainwestował, aby wejść do tych środków (co pozwala na ograniczenie kosztów zarządzania i reasekuracji zarządzanych rachunków). Koszty finansowe wybranych funduszy ryzyka ponoszą głównie inwestorzy, a nie banki, które dają im dostęp do tych ryzykownych funduszy: bank refakturuje te koszty (potrącając po drodze prowizje).
- płynność każdego funduszu hedgingowego wchodzącego w skład zarządzanego rachunku jest możliwa tylko do poziomu płynności (nie reinwestowanych przez bank w fundusze hedgingowe, ale inwestowanych w płynne papiery wartościowe), które zostały zabezpieczone przez bank w celu zagwarantowania tych kwot. Poza limitami gotówkowymi lub papierami wartościowymi posiadanymi przez menedżera konta, pozostałe inwestycje podlegają niepewności wyników i opóźnieniom w dostawie udostępnianym przez fundusze hedgingowe (co może również wpływać na ich straty na transakcjach wysokiego ryzyka. „robią to regularnie).
Bibliografia
Linki zewnętrzne