Kurs wymiany

Ten artykuł może zawierać niepublikowane prace lub niezweryfikowane oświadczenia (listopad 2014).

Możesz pomóc, dodając odniesienia lub usuwając niepublikowaną zawartość. Zobacz stronę dyskusji, aby uzyskać więcej informacji.

Kurs wymiany jednej waluty (waluty) to koszt (czyli cena) tej waluty względem innej. Mówimy także o „ parytecie waluty”. Ale to ostatnie słowo stanowi bardzo zawstydzającego fałszywego przyjaciela z angielskim „ parity ”, który wskazuje na absolutną równość.

Kursy walutowe notowane na rynkach walutowych podlegają ciągłym zmianom; różnią się również w zależności od miejsca wpisu

Przykłady

Np. Kurs wymiany euro do dolara amerykańskiego zostanie zanotowany: EUR / USD (lub EURUSD) = 1,3120 (co oznacza, że 1 euro to 1,312 0 dolarów amerykańskich), natomiast kurs dolara w jenach będzie oznaczony USD / JPY (lub USDJPY) = 101,2954.

Stosowane notacje (EUR = euro ; USD = dolar amerykański ; JPY = jen ; ...) podlegają międzynarodowej kodyfikacji monetarnej, normie ISO 4217 , która ma na celu rozróżnienie każdej waluty za pomocą skrótu składającego się z trzech liter.

System stałego kursu walutowego lub system płynnego kursu walutowego

Kurs wymiany waluty wynosi:

lub stała , innymi słowy stała w odniesieniu do waluty referencyjnej (zazwyczaj dolara amerykańskiego lub euro ), na podstawie decyzji państwa emitującego tę walutę . Stawka może być następnie zmieniona decyzją o dewaluacji (lub przeszacowaniu) tego Państwa . Jednak państwo nie może zdecydować się na przyjęcie dowolnego kursu wymiany swojej waluty. Jeśli ustali ten kurs za wysoki lub za niski, może on zostać „zaatakowany” na rynku walutowym. Jeśli władze monetarne nie poradzą sobie (dzięki rezerwom walutowym ), będą musiały zmienić parytet;
lub zmienne i określane dla każdej transakcji przez równowagę między podażą a popytem na rynkach walutowych . Jest to globalny rynek Interbank od walut , mniej scentralizowanych na konkretnych miejscach notowań i handlu, ponieważ na podstawie obligacji komputera między bankami .

Kurs wymiany wynosi:

lub kurs spot , tj. „spot”, do natychmiastowego zakupu i sprzedaży walut. Generalnie termin dostarczenia waluty wynosi 2 dni robocze w dni robocze i może przekroczyć ten termin, jeśli dostawa ma nastąpić w dni ustawowo wolne od pracy;
lub kurs terminowy , czyli „forward”, dla transakcji walutowych z przyszłym terminem wymagalności (dostawa nie jest realizowana natychmiast). Misją jest zarządzanie ryzykiem. Jest to umowa, która na dzień dzisiejszy ustala cenę, po której będziemy kupować / sprzedawać walutę terminową.

Czynniki wpływające na zmienne kursy wymiany

Kurs wymiany zależy od podaży i popytu każdej z dwóch walut: jeśli popyt przewyższa podaż, cena rośnie.

Ponieważ waluta kraju jest w zasadzie należnością utrzymywaną w banku centralnym tego kraju, posiadanie waluty obcej może być postrzegane jako posiadanie roszczenia „ na widoku ” Wobec kraju, który ją wyemitował.

W krótkim terminie

Kursy wymiany są bardzo zróżnicowane w ciągu tego samego dnia, wahań tych nie można wytłumaczyć teorią parytetu siły nabywczej (PPP). W kontekście analizy krótkoterminowej konieczne jest odwołanie się do innych wyjaśnień. Salda w wycenie walut są mierzone przy użyciu parytetów siły nabywczej (PPP). Jest to kompleks ćwiczenia statystyczna, która polega na porównywaniu z czasem na siłę nabywczą w typowym konsumentem w kraju i danej gamy produktów konsumenckich z tym z innego typowego konsumenta w danym kraju. Inny kraj i dla wielu konsumentów produkty, które miały być bliskie, ale jednocześnie odpowiadały innym lokalnym zwyczajom pod względem stylu życia i struktury kosztów . W praktyce, dolar amerykański jest powszechnie stosowany jako waluty wspólnej indeksu, a my w ten sposób za każdym razem porównamy siłę nabywczą o konsumenta - typ z kraju X i że o konsumenta - typ amerykański.

Parytet siły nabywczej , jeśli jest ona przydatna do międzynarodowych porównań życia , gdzie niektóre margines błędu centów nie są istotne, należy stosować z dużą ostrożnością w analizie dewiz na rynku .

W tym samym duchu, co parytet siły nabywczej , słynne czasopismo The Economist stworzyło indeks Big Mac, który porównuje cenę słynnej kanapki w dolarach z jej ceną w walucie w 120 krajach.

Na dłuższą metę

W dłuższej perspektywie waluty teoretycznie powinny zbliżyć się do parytetów równowagi uzyskanych z parametrów strukturalnych opartych na pojęciu oczekiwanej rentowności depozytów walutowych . Podmioty gospodarcze będą określać swój popyt na różne waluty na podstawie rentowności, jakiej oczekują od depozytów w tych walutach.

Wyobraź sobie agenta mieszkającego w strefie euro , zastanawia się, czy bardziej opłaca się mieć depozyty w euro, czy w dolarach.

Jego depozyty w euro przyniosą mu oczekiwane oprocentowanie (oprocentowanie depozytów w strefie euro ). Zatem przewidywana rentowność tych depozytów jest warta w euro: $ID}$ $R & D}$

R_d \ \ mathrm {(w \ euro)} = i_d.

Z drugiej strony, jeśli zamierza lokować swoje depozyty w dolarach, przyniosą mu one oczekiwane oprocentowanie (oprocentowanie depozytów w Stanach Zjednoczonych), czyli tym razem oprocentowanie amerykańskie. Różnica polega na tym, że skoro nasz agent jest Europejczykiem, będzie chciał je znaleźć w euro , stąd konieczność przewalutowania ich z powrotem na tę walutę. Dlatego musi również wziąć pod uwagę zmienność kursu wymiany między walutami w okresie jego depozytu. Tym razem będzie więc miał przewidywaną rentowność : $gdyby}$

R_f \ \ mathrm {(w \ euro)} = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {e_ {t + 1} - e_t} {e_ {t + 1}} = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}}.

przy obecnym kursie (w tej chwili ) euro w stosunku do dolara i do przewidywanego kursu euro w stosunku do dolara, kiedy wycofa swój depozyt (w tej chwili ). $i}}$ $t$ $e _ {{t + 1}}$ $t + 1$

Jest to oczekiwana zmiana wartości depozytów mierzona w euro związana ze zmianą kursu EUR / USD w tym okresie. $\ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}}$

Nasz agent będzie zatem rozstrzygał między tymi dwoma zwrotami (tj. Wybierze najlepszy). Amerykański agent zrobiłby to samo, ale na odwrót.

Ten arbitraż, przeprowadzany przez wszystkich agentów i w ramach doskonałego i swobodnego przepływu kapitału , prowadzi nas do zrównania tych dwóch zwrotów (ze względu na wybór posiadania różnych walut ). To wyrównanie obejmuje następujące równanie, zwane warunkiem parytetu stóp procentowych (PTI):

i_d = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}},

to jest do powiedzenia :

R_d = R_f.

Te zwroty zależą, jak właśnie widzieliśmy, w pierwszej kolejności od oczekiwanych stóp procentowych i oczekiwanej wartości kursu walutowego. Ewolucja stóp procentowych (a tym samym kursów walutowych) zależy od następujących danych:

inflacja na przewidywane;
zmiany względnych barier handlowych ;
zmiany względnego popytu na towary;
wzrost na przewidywano.

Wszystkie te wartości są uważane za względne, ponieważ za każdym razem należy je rozpatrywać w odniesieniu do innej gospodarki. Wyraźniej, jeśli oczekiwana inflacja w Stanach Zjednoczonych i strefie euro wynosi 2% , względna oczekiwana inflacja wynosi zero, a zatem nie ma wpływu.

Kryzys monetarny

Kraj dotknie kryzys walutowy, gdy zdolność do spłaty zadłużenia zagranicznego (publicznego i prywatnego) denominowanego w walucie obcej kraju zostanie mocno zakwestionowana (kryzys zaufania). Odpływ krótkoterminowego kapitału następnie powoduje, że kurs waluty spadnie, dzięki czemu spłata jeszcze trudniejsze.

Rola ekonomiczna

Kurs walutowy (i stopy procentowe , które są z nim ściśle powiązane) oddziałuje na cenę w imporcie i eksporcie . Mają wpływ na kierunek przepływu kapitału pomiędzy strefami ekonomicznymi.

W rezultacie kraje i strefy ekonomiczne mogą ulec pokusie działania na kursach walutowych, często pod pretekstem unikania spekulacji (w rzeczywistości te manipulacje skłaniają do tego) oraz w celu poprawy (spadek kursu walutowego):

konkurencyjność cen swoich towarów i usług;
atrakcyjność pod względem napływu BIZ .

Spadek kursu walutowego będzie miał również negatywne skutki (wyższe ceny importu itp.).

Kurs walutowy jest także jednym z kanałów transmisji polityki pieniężnej .

Interwencje banku centralnego

Funkcjonowanie rynków walutowych

Szczególny przypadek kursu EUR / USD

EUR / USD kurs wymiany jest kurs do euro zaszyfrowanej w dolarach , stąd bar frakcja (nie mylić z eurodolarem ).

Jest to najbardziej aktywny i najczęściej notowany instrument finansowy na świecie : 27% wszystkich transakcji kasowych . Jego wartość jest więc wskaźnikiem, który jest na bieżąco monitorowany nie tylko przez środowiska gospodarcze i finansowe, ale także przez media , zarówno specjalistyczne, jak i ogólne, na całym świecie.

Ta definicja to w rzeczywistości zewnętrzna wartość euro w stosunku do dolara amerykańskiego.

Przykład: Jeśli kurs wymiany EUR / USD wynosi 1,4, oznacza to, że 1 € = 1,4 $.

Zawód

Ci, którzy handlują na rynku Forex w celach zawodowych, nazywani są traderami forex .

W szczególności banki dysponują zespołami handlowców, zarówno po to, aby realizować własne działania tych instytucji na rynku, aby sprostać zmieniającym się potrzebom ich klientów, np. Firm, w zakresie ich działalności w zakresie handlu międzynarodowego . Działają jako animatorzy rynku , to znaczy „ustalają ceny” na każde żądanie swoich klientów dla ilości standardowej lub określonej. Podają zarówno cenę, którą kupują ( licytują ) swojemu klientowi, jak i cenę, którą sprzedają ( zapytają ), na przykład: 1 € = 1,234 3 / 1,234 6 $.

Jednostki oceny

Inwestorzy walutowi wyrażają jednostkę notowania kursu wymiany obejmującego parę walut w punktach zwanych pipsami . Pip jest akronimem wyrażenia „ Price Interest Point ” lub „point de swap ” w języku francuskim. Pierwotnie, jak sama nazwa wskazuje, odnosiło się do jednostki „offset” lub „przeniesienia” wymiany terminowej, ale ostatecznie zostało zastosowane do jednostki rynku kasowego. Wyznacza ostatnią użytą liczbę dziesiętną:

w przypadku euro jest to czwarte miejsce po przecinku. Kwotowanie trzech pipsów , które jest normą na rynku międzybankowym EUR / USD, znajdzie się zatem w pierwszym przykładzie (EUR / USD = 1.312 0) z paragrafu 1 powyżej: EUR / USD = 1.312 0 (oferta) / 1.312 3 (zapytać). Albo spread o 3 pipsy;
w przypadku jena będzie to drugie miejsce po przecinku. Kwotowanie czterech pipsów będzie wówczas, nadal dla powyższego przykładu, USD / JPY = 89,445 4 (oferta) / 89,465 4 (ask).

PIP zatem przedstawia inny procent, a nie ustalony dla każdego parzystości. Ta różnica zależy od:

waluty , w której jeden Wybiera według konwencji wyrazić kurs (zwanego dalej „niepewny” w porównaniu z drugą), z przeznaczeniem do jednostki towarów (dalej „pewien”);
liczba miejsc dziesiętnych w ofercie.

W pierwszym przykładzie, jeśli kwota transakcji walutowej na rynku Forex wynosi 100 000 EUR (standardowa transakcja jest raczej w dziesiątkach milionów), zauważymy, że pips za taką ilość transakcji jest wart 10 USD. W drugim przykładzie, w przypadku transakcji walutowej obejmującej 100 000 USD, jeden pips na tę kwotę jest wart 1000 (lub około 9 USD).

Wraz z pojawieniem się wielu bankowych platform obrotu, notowania są teraz z precyzją, która dociera do 5 th przecinku dla EUR / USD oraz 3 th miejsca po przecinku dla USD / JPY, ale pip pozostał odpowiednio 4 th i 2 nd miejsce po przecinku.

Te różnice między cenami „kupna” i „ sprzedaży ” jednej waluty w stosunku do innej nazywane są spreadem kupna / sprzedaży . Są one znacznie niższe niż te, które osoba fizyczna może zobaczyć, gdy chce przeprowadzić transakcję walutową w zagranicznej aptece (lub w swoim banku) za niewielką kwotę.

Na rynku międzybankowym jednostką odniesienia jest milion. Tak więc, gdy klient żąda ceny za 1 EUR / USD od tradera forex, oznacza to żądanie kwotowania spreadu kupna / sprzedaży EUR / USD za milion euro. Jeśli poprosi o cenę za 1 USD / JPY, będzie to oznaczać prośbę o podanie spreadu kupna / sprzedaży pary USD / JPY za milion dolarów. Ponieważ rynek forex jest rynkiem pozagiełdowym , nie ma czegoś takiego jak minimalna kwota transakcji wymiany Forex.

Przykład historyczny

piątek 4 czerwca 2010, francuski premier François Fillon spowodował upadek euro, zapewniając, że widzi „tylko dobre wieści dotyczące parytetu między euro a dolarem”. Błąd w przeliczeniu sprawił, że handlowcy walutowi uwierzyli, że celem Francji było osiągnięcie kursu dolara do euro, co spowodowało masową sprzedaż europejskiej waluty i spowodowało, że euro spadło do najniższego od czterech lat kursu.

Uwagi i odniesienia

Zobacz podstawę monetarną .
Euro upada ofiarą fałszywego przyjaciela w La Tribune du4 czerwca 2010.

Zobacz też

Powiązane artykuły

Linki zewnętrzne

Kurs wymiany według Europejskiego Banku Centralnego
Kursy walut według Banque de France
[PDF] John Sloman, „Trade Balance and Exchange Rates” , Principles of Economics , Pearson Education, 2008, Paryż
Kurs wymiany. Wszystkie waluty świata

Bibliografia

Tractatus of Cambiis A 'Rdo. (A Reverendo) Patre Fratre Fabiano Genuensi (…) In lucem editus atque ab eodem diligentissime examinatus & in melius reformatus multisque addibus locupletatus . Genuae ( Genova ), apud Antonium Bellonum, 1569 przez Fabiano Chiavari . Ten traktat ma długie wprowadzenie i siedem rozdziałów. Chociaż potępia symulowane wymiany , stara się usprawiedliwić jako zgodne z prawem i prawdziwe te z Lyonu i Besançon, praktykowane na dużą skalę przez jego współobywateli.