Swap od stóp procentowych (w języku angielskim: swapy stopy procentowej lub IRS ) jest pochodną finansowy, którego oficjalna nazwa w języku francuskim jest „Interest Rate Swap”.
Zobacz artykuły ogólne: swap i pochodne .
Standardowy rynek swapów ( zwykły waniliowy ) w stosunku do stóp IBOR jest drugim co do wielkości rynkiem średnio- i długoterminowych stóp procentowych, po obligacjach rządowych i kontraktach terminowych na obligacje rządowe .
Swap na stopę procentową to kontrakt, w którym dwóch kontrahentów zgadza się wzajemnie płacić sobie nawzajem przepływy finansowe („części” swapu). Kontrahent o stałej stopie płaci odsetki według stałej stopy, aby otrzymać zmienną stopę procentową. I odwrotnie, „część zmienna” płaci zmienną stopę procentową i otrzymuje stałą stopę.
Główne cechy, które należy zdefiniować podczas standardowej wymiany, są następujące:
Swap może mieć również dwie zmienne nogi, jest to wtedy podstawowa zamiana lub podstawowa zamiana. Jeśli dwie części swapu nie są denominowane w tej samej walucie, nazywa się to swapem walutowym .
Przykład zamiany „waniliowej” (standard):
Swap, w którym A jest częścią stałą, B - częścią zmienną, na kwotę nominalną 100 mln EUR , na okres 10 lat, z częstotliwością płatności wynoszącą 6 miesięcy. Stała stopa wynosi 4%, zmienna stopa procentowa to EURIBOR 6 miesięcy, a podstawa kalkulacji to 30/360.
Kontrahent A w naszym przykładzie zobowiązuje się zapłacić B sumę: 4% x 100 mln EUR x (180/360) co sześć miesięcy.
W zamian kontrahent B zobowiązuje się zapłacić sumę: (EURIBOR 6 miesięcy) x € 100 M x (dokładna / 360) co sześć miesięcy (podstawa obliczenia na EURIBOR 6 miesięcy jest „Money Market”, czyli dokładnym / 360).
Na rynku międzybankowym znormalizowane zmienne nogi, na których koncentruje się płynność, to:
Swapy procentowe pozwalają na indywidualnym poziomie transakcji:
W praktyce instytucje rzadko zarządzają operacjami według operacji, ale zarządzają portfelami swapowymi. Często te portfele swapowe są zaangażowane w zarządzanie ryzykiem stopy procentowej banków.
Podmiot gospodarczy może zawrzeć swap stopy procentowej w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem stopy procentowej. W takiej sytuacji swap jest zabezpieczony inną transakcją (taką, która naraża agenta na ryzyko stopy procentowej). Transakcje mają wówczas powiązanie zabezpieczające, przy czym swap stanowi instrument zabezpieczający, a druga transakcja jest pozycją zabezpieczaną.
Jeśli agent jest narażony na wzrost stóp procentowych (na przykład zaciągnął pożyczkę o zmiennej stopie procentowej), zawrze swap „odbiorca o zmiennej stopie procentowej / płatnik o stałym oprocentowaniu”.
Wręcz przeciwnie, jeśli jest narażony na spadek stóp procentowych (na przykład zaciągnął pożyczkę o zmiennej stopie procentowej), zawrze swap „odbiorca o stałym oprocentowaniu / płatnik o zmiennej stopie procentowej”.
Podmiot gospodarczy może zlecić swap w celach spekulacyjnych. Następnie stara się wykorzystać przyszłe wahania kursów.
Jeśli spodziewa się wzrostu stóp, będzie starał się to wykorzystać, zawierając swap „odbiorca o zmiennej stopie procentowej / płatnik o stałym oprocentowaniu”.
I odwrotnie, jeśli przewiduje spadek stóp, będzie starał się to wykorzystać, zawierając swap „odbiorca o stałym oprocentowaniu / płatnik o zmiennej stopie procentowej”.
Kontrahenci transakcji swap są narażeni na wzajemne ryzyko kredytowe , ponieważ w przypadku przesunięcia krzywej dochodowości mogą pojawić się znaczące wartości dodatnie lub ujemne instrumentu bazowego. Dlatego ważne jest, aby zapewnić dobrą kondycję finansową kontrahenta przed zawarciem z nim swapu stóp procentowych.
ISDA , Międzynarodowy Swaps and Derivatives Association , lub Międzynarodowe Stowarzyszenie swapów i pochodnych, to organizacja zawodowa skupiającej większość głównych graczy na rynkach finansowych instrumentów pochodnych, podstawowym celem jest dostarczenie standardowych umów odniesienia dla transakcji..
W 2010 r. Rynek swapów stóp procentowych odpowiadał rocznemu wolumenowi 434 bln USD. Swapy są stale kwotowane przez brokerów, takich jak Chapdelaine & Co., Tullett Prebon, ICAP czy Cantor Fitzgerald, którzy uzyskują ceny poprzez przesłuchanie animatorów rynku . Ceny swapów można sprawdzić poprzez subskrypcję w czasie rzeczywistym wyspecjalizowanych serwisów informacyjnych, takich jak Bloomberg LP czy Reuters , a także na bezpłatnych serwisach internetowych z codziennym fixingu.
Poniższe źródła wskazują, jak rozliczać swapy stóp procentowych zgodnie z francuskimi standardami w instytucjach kredytowych:
Swapy są związane z jedną z następujących intencji kierownictwa:
Metoda księgowania różni się w zależności od intencji zarządu swapu (w szczególności w odniesieniu do księgowych zapisów końcowych).
W dniu zobowiązania: wartość nominalnaOd dnia zobowiązania wartość nominalna kontraktu jest ujmowana pozabilansowo.
Na dzień zamknięcia księgowaniaOpłaty lub przychody są rozpoznawane w dniu zamknięcia. Metoda księgowania różni się w zależności od zamiaru kierownictwa dotyczącego zamiany zamiany.
W terminie zapadalnościKwota pozostała pozabilansowa podlega rozliczeniu.
Poniższe źródła wskazują, jak rozliczać swapy stóp procentowych zgodnie z MSSF w instytucjach kredytowych:
Spośród czterech kategorii instrumentów finansowych określonych w MSR 39, swapy, podobnie jak wszystkie instrumenty pochodne, są systematycznie uznawane za należące do „aktywów i zobowiązań finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy” (czasami w skrócie OJV od opcji wartości godziwej).
Ponadto, nadal zgodnie z MSR 39 i jak wszystkie instrumenty pochodne, swapy można wyznaczyć jako instrumenty zabezpieczające.
Te rozważania pokazują, że trzy intencje kierownictwa mogą odnosić się do swapów: