Premia za ryzyko

Premia za ryzyko jest finanse koncepcja , która wyznacza dodatkowego zwrotu wymaganą przez inwestora w celu skompensowania ponadprzeciętnego poziomu ryzyka.

Pojęcie

Zjawisko to ma swoje źródło w niechęci do ryzyka współistniejącej z inwestorami  : preferują oni niski zysk z dużym prawdopodobieństwem wypłaty od wysokiego zysku, ale z mniejszym prawdopodobieństwem. Popyt na ryzykowne aktywa jest zatem niższy niż na aktywa o niskim ryzyku.

Inwestorzy często wymagają zatem, aby zainwestować w spółkę (poprzez zakup akcji lub jakiegokolwiek zabezpieczenia finansowego wyemitowanego przez firmy), aby oczekiwany zwrot był wyższy niż w przypadku nieryzykownej inwestycji, czyli - powiedzmy, obligacji rządowych. . Ta różnica stóp, ten oczekiwany dodatkowy wymagany dochód, stanowi premię za ryzyko. Odpowiednia stopa, która jest sumą stopy wolnej od ryzyka i premii za ryzyko, jest stopą ryzykowną.

W okresie wielkiej euforii ( bańka spekulacyjna ) premia za ryzyko jest znoszona ( neutralność ryzyka ), a nawet staje się ujemna (dążenie do ryzyka).

Na znanych rynkach premia za ryzyko waha się od około 8% do 10%, a na rynkach o dużej niepewności wzrasta do 25%. Na „nowych” rynkach (nowe produkty lub koncepcje) może wzrosnąć do 65%.

Historia

Niektóre ważne postępy w długości życia i szacowanego odbywają się od połowy XVIII -tego  wieku, dzięki pracy matematyków zwrócił się do statystyki i prawdopodobieństwa, jak Daniel Bernoulli ( 1763 ), a jego brat Nicolas Bernoulliego , prekursora teorii finansowych Gry i niechęć do ryzyka poprzez paradoks petersburski , czy też Leonhard Euler , który jednocześnie ukuł termin „demografia matematyczna”.

Jednak aktualność tych koncepcji jest obecnie przedmiotem różnych kontrowersji w wyniku badań związanych z finansami behawioralnymi .

Rozkład

Ogólną premię za ryzyko dla danego papieru wartościowego można często rozbić, aby odzwierciedlić, że niektóre czynniki ryzyka wpływają na wszystkie spółki w jednej kategorii, podczas gdy inne elementy będą miały wpływ tylko na określoną firmę. Całkowita premia za ryzyko przedsiębiorstwa A będzie zatem sumą rynkowej premii za ryzyko (mającej zastosowanie do innych przedsiębiorstw) i wewnętrznej premii za ryzyko (odzwierciedlającej tylko ryzyko przedsiębiorstwa A).

Przykłady

Możemy obliczyć matematyczne oczekiwanie na następną wypłatę, gdzie jest zainwestowany kapitał, 300% ubezpieczonej wypłaty, jeśli zakład zostanie wygrany, prawdopodobieństwo, że projekt się powiedzie, oraz prawdopodobieństwo, że projekt się nie powiedzie.

Firma podejmuje ryzyko, więc ma premię za ryzyko, która wynosi tutaj 300%.

Dla purystów, ponieważ albo projekt się powiedzie, albo zawiedzie (patrz Daniel Bernoulli ); mówiąc prosto, nie wyobrażamy sobie rozwiązania na środku drogi (np. „małe trafienie”). Aby tak się stało, możemy założyć, że (30% szans na sukces projektu). Zatem oczekiwany zysk to lub oczekiwany zysk w wysokości 20% (więc matematycznie należy podjąć to ryzyko, ponieważ jest ono znacznie wyższe niż stopa niezagrożona).

Uwaga

Bardziej podstawową metodą jest obliczenie „natychmiastowej” premii za ryzyko, a nie prospektywnej na podstawie oczekiwań co do przyszłego dochodu. Przyjmuje formę prostego odejmowania między:

Pomimo swojej stosunkowo nieistotnej strony, jest często używany w prasie finansowej, aby uprościć obliczenia i uniknąć kaprysów przewidywania zysków.

Bibliografia

  1. „-Ogólne badania nad śmiertelnością i rozmnażaniem się ludzkości” Leonharda Eulera

Zobacz też

Załączniki

Linki zewnętrzne

<img src="https://fr.wikipedia.org/wiki/Special:CentralAutoLogin/start?type=1x1" alt="" title="" width="1" height="1" style="border: none; position: absolute;">