Rynek pieniężny

Rynek pieniężny odnosi się do rynku nieformalnego, na którym instytucje finansowe i duże firmy (rynek papierów komercyjnych) lokują swoje aktywa lub pożyczają krótkoterminowo (mniej niż rok lub dwa lata). Instytucje finansowe obejmują dużą liczbę podmiotów, w tym Skarby Państwa, banki centralne, banki komercyjne, zarządzających funduszami, ubezpieczycieli itp.

Wraz z przyjęciem kursu płynnego , pieniądz stał się towarem jak każdy inny, jest towarem, który można kupić i sprzedać. Rynek pieniężny jest niezbędnym elementem funkcjonowania rynków kapitałowych .

Mechanizmy

Kiedy bank pożycza wcześniej istniejące oszczędności lub tworzy nowe biblijne pieniądze po udzielonej pożyczce, kredytuje rachunek bieżący swojego klienta, który wyda te pieniądze, to znaczy przekaże je na rachunki bieżące swoich dostawców i pracowników, tylko część rachunków beneficjentów prowadzonych przez ten bank. I odwrotnie, bank może otrzymywać na rachunki depozytowe swoich klientów kwoty odpowiadające zakupom dokonanym przez klientów innych banków.

Banki muszą radzić sobie z wyciekami odpowiadającymi potrzebom banku centralnego w zakresie pieniądza: rezerwy obowiązkowe (1% w strefie euro od18 stycznia 2012, stopa wcześniej wynosiła 2%) oraz popyt na pieniądz fiducjarny (szacowany średnio na 15% depozytów na żądanie, ale zmienny w zależności od okresu i lokalizacji). Jeśli każdy bank udziela kredytów zgodnie ze swoim udziałem w rynku depozytów, przecieki są kompensowane i rynek bankowy jest zrównoważony. Ale jeśli tak nie jest, aby dostosować przepływ gotówki w pieniądzu banku centralnego, banki zwrócą się do rynku pieniężnego ( na przykład Euribor ), który pozwoli im lokować swoje nadwyżki w innych bankach i instytucjach finansowych. finansowanie ich potrzeb w zakresie pieniądza centralnego, po codziennej kompensacji za przepływy między bankami.

Interwencje banku centralnego na tym rynku odpowiadają „refinansowaniu”.

Operacje banku centralnego na stopach dyskontowych i operacje otwartego rynku wraz z regułami repo dla niektórych aktywów pieniężnych mają regulować ten rynek. Z powodu nadpłynności ze strony instytucji finansowych stawki rynkowe mogą spaść poniżej stóp refinansowania banku centralnego. W przypadku napięć na rynku pieniężnym, zapewnienie płynności (refinansowanie) przez bank centralny prawdopodobnie ureguluje sytuację.

Kiedy (jak miało to miejsce w 2008 r.) żaden bank nie ufa już pozostałym, pożyczki międzybankowe są blokowane lub oprocentowanie pożyczek jest zbyt wysokie. Ta sytuacja blokuje rynek pieniężny i narzuca masowe refinansowanie przez banki centralne, aby umożliwić bankom komercyjnym zaspokojenie ich potrzeb w zakresie pieniądza centralnego.

Produkty przetworzone

Produkty gotówkowe

Wśród instrumentów typu spot, które są zatem instrumentami bezpośrednimi do refinansowania lub inwestowania środków pieniężnych, znajdziemy:

Pochodne

Te pochodne przetwarzane nie mniej liczne i różnorodne. Ogólnie rzecz biorąc, bardziej płynne niż równoważne instrumenty kasowe, umożliwiają uczestnikom rynku dostosowanie ryzyka stopy procentowej bez konieczności usuwania aktywów z bilansu lub bez zwiększania ryzyka kontrahenta. Pierwszymi z nich, historycznie, a które można znaleźć nawet na rynkach pieniężnych krajów wschodzących, są niewątpliwie:

Następnie na najważniejszych rynkach pieniężnych mamy:

Rynek pieniężny strefy euro i rynek pieniężny USA

Mniej więcej tej samej wielkości rynek pieniężny strefy euro i Stanów Zjednoczonych są zdecydowanie najbardziej aktywne i największe na świecie. W przypadku niektórych instrumentów, takich jak repo , łącznie stanowią one do 90% transakcji globalnych.

Na każdym z tych dwóch rynków istnieją mniej więcej dwa kluczowe rynki krótkoterminowych stóp procentowych:

Konwencje obliczania stawek Rate

Instrumenty z więcej niż jednym rokiem są często przedmiotem obrotu po kursie aktuarialnym z dokładną ( bieżącą/bieżącą ) liczbą dni .

Z kolei w Europie kontynentalnej i Stanach Zjednoczonych rynki pieniężne zazwyczaj używają dla instrumentów młodszych niż rok:

Bardzo precyzyjne konwencje dotyczą dni uznawanych za pracujące i tego, jak wypadki kalendarzowe wpływają, instrument po instrumencie, na standardowe czasy trwania (np. tydzień lub miesiąc), w których handluje się na rynku pieniężnym.

Operacje banku centralnego

Bank centralny wykorzystuje rynek pieniężny do:

Ponadto banki w strefie euro muszą tworzyć z EBC rezerwy minimalne .

Aby zabezpieczyć rozliczenia międzybankowych pożyczek/pożyczek w euro, Europejski System Banków Centralnych ustanowił system TARGET .

Uwagi i referencje

  1. Biuletyn nr 12 dla instytucji kredytowych objętych rezerwami obowiązkowymi we Francji , Banque-france.fr, 12 grudnia 2011

Zobacz również

Powiązane artykuły

Linki zewnętrzne