Zarządzanie aktywami

„  Zarządzanie aktywami  ”, dorozumiane przez aktywa finansowe (określane również jako „  zarządzanie portfelem  ” lub przez Anglicism „  zarządzanie aktywami  ”) to działalność polegająca na zarządzaniu kapitałem (własnym lub powierzonym przez inwestora zewnętrznego) zgodnie z przepisami i ograniczenia umowne, poprzez zastosowanie instrukcji inwestycyjnych i/lub polityk określonych przez posiadacza zarządzanych aktywów, w celu uzyskania najlepszego możliwego zwrotu w oparciu o wybrany poziom ryzyka.

Ramy normatywne

Poniższe definicje zostały zaczerpnięte z nowych międzynarodowych norm dotyczących systemów zarządzania ISO 55000, ISO 55001 i ISO 55002 opublikowanych wStyczeń 2014o „ zarządzaniu aktywami  ”, które obejmuje wszystkie rodzaje aktywów, wszystkie rodzaje organizacji (zasób jest tym, co tworzy wartość dla organizacji).

Zarządzanie aktywami obejmuje równoważenie kosztów, możliwości i ryzyka z pożądaną wydajnością aktywów w celu osiągnięcia celów organizacyjnych. Może być konieczne rozważenie równowagi w różnych okresach.

Zarządzanie aktywami umożliwia organizacji badanie potrzeb i wydajności aktywów i systemów aktywów na różnych poziomach. Ponadto pozwala na zastosowanie metod analizy do zarządzania aktywem w różnych fazach jego cyklu życia, które mogą rozpoczynać się od koncepcji zapotrzebowania na aktywa i trwać aż do jego demontażu, co obejmuje zarządzanie wszelkimi ewentualne zobowiązania po likwidacji.

Zarządzanie aktywami opiera się na szeregu podstawowych zasad:

A) Wartość: Aktywa istnieją, aby zapewnić wartość organizacji i jej interesariuszom . Zarządzanie aktywami nie dotyczy samego zasobu, ale wartości, jaką zasób może zapewnić organizacji. Wartość (która może być materialna lub niematerialna, finansowa lub niefinansowa) zostanie określona przez organizację i jej interesariuszy, w zależności od celów organizacji.

1. jasne stwierdzenie, w jaki sposób cele zarządzania aktywami są zgodne z celami organizacji;
2. stosowanie podejścia do zarządzania cyklem życia w celu realizacji wartości za pomocą aktywów;
3. ustanowienie procesów decyzyjnych, które odzwierciedlają potrzeby interesariuszy i definiują wartość.

B) Dostosowanie: Zarządzanie aktywami przekłada cele organizacji na decyzje, plany i działania techniczne i finansowe. Decyzje o zarządzaniu majątkiem (technicznym, finansowym i operacyjnym) łącznie umożliwiają realizację celów organizacji.

1. wdrażanie planowania opartego na ryzyku i opartego na informacjach oraz procesów i działań decyzyjnych, które przekształcają cele organizacji w plany zarządzania aktywami;
2. integracja procesów zarządzania aktywami z innymi procesami zarządzania funkcjonalnego organizacji, takimi jak: finanse, zasoby ludzkie, IT, logistyka i operacje;
3. specyfikacja, projekt i wdrożenie systemu zarządzania aktywami.

C) Przywództwo: Przywództwo i kultura korporacyjna są kluczowymi czynnikami dla realizacji wartości. Przywództwo i zaangażowanie na wszystkich poziomach odpowiedzialności są niezbędne do pomyślnego wdrożenia, wykorzystania i poprawy zarządzania aktywami w organizacji.

1. jasne określenie ról, obowiązków i uprawnień;
2. zapewnienie, że pracownicy są świadomi, kompetentni i uprawnieni do wykonywania swoich obowiązków;
3. konsultacje pracowników i interesariuszy dotyczące zarządzania aktywami.

D) Gwarancja: Zarządzanie aktywami gwarantuje, że aktywa będą spełniać swoją wymaganą funkcję. Potrzeba gwarancji wynika z potrzeby efektywnego zarządzania organizacją. Gwarancja dotyczy aktywów, zarządzania aktywami i systemu zarządzania aktywami

1. opracować i wdrożyć procesy łączące funkcje i wymaganą wydajność aktywów z celami organizacji;
2. wdrażać procesy zapewniania zdolności we wszystkich fazach cyklu życia;
3. wdrożyć procesy monitorowania i ciągłego doskonalenia;
4. zapewnić niezbędne zasoby i kompetentny personel w celu wykazania pewności, podjęcia działań związanych z zarządzaniem aktywami i obsługi systemu zarządzania aktywami.

Ramy umowne

Z prawnego punktu widzenia istnieje kilka rodzajów zarządzania portfelem:

• „  Zarządzanie obowiązkowe  ”: inwestor całkowicie deleguje zarządzanie swoim portfelem na menedżera.
• „  Zarządzanie radą  ”: kierownik jest proaktywny, ale nie może bezpośrednio interweniować w portfel; inwestor zachowuje uprawnienia decyzyjne.
• „  Zarządzanie zarządzane  ”: inwestor powierza swoje środki menedżerowi, aby były zarządzane zgodnie z wcześniej obraną orientacją.

Style zarządzania

Zarządzanie kapitałem

Menedżer inwestujący w akcje giełdowe ma obowiązek ocenić stosunek ryzyka do zwrotu swojego portfela, a także ryzyko (błąd śledzenia) i odchylenia rentowności od benchmarku .

Zarządzanie produktami o stałym dochodzie

Zarządzający inwestuje głównie w produkty obligacji i rynku pieniężnego. Jest zatem zobowiązana do oceny zapadalności inwestycji ( duration ), ewolucji stóp procentowych (odchylenie krzywej dochodowości od normalnej), a także ratingu swoich obligacji korporacyjnych .

Zróżnicowane zarządzanie

Zarządzający stara się zoptymalizować dywersyfikację portfela poprzez alokację swoich środków na różne kategorie aktywów, różne sektory działalności i różne obszary geograficzne. Poza aktywami czysto finansowymi, zarządzający może operować na walutach , towarach , nieruchomościach itp.

Zarządzanie alternatywne

Wśród różnorodności realiów kryjących się za tym terminem, dwa główne rodzaje zarządzania: private equity i zarządzanie typu „spekulacyjnego” ( fundusze hedgingowe ).

• Inwestujący głównie w akcje nienotowane na giełdzie, zarządzający private equity koncentruje się na ekonomicznej ważności spółek, w które inwestuje, a także na warunkach wejścia i wyjścia kapitału spółki.
• Te fundusze hedgingowe charakteryzują się niskim statucie wiążących i prawie systematycznego uciekania się do dźwigni , dwa punkty, które odróżniają je od „wzajemnych funduszy emerytalnych” lub „fundusze”. Jednak zdecydowana większość „funduszy hedgingowych” to inwestorzy „tylko długi czas”, to znaczy inwestorzy, którzy nie uciekają się do krótkiej sprzedaży i których horyzont inwestycyjny wynosi od dwóch do dwóch, pięciu lat, co zbliża ich do tego rodzaju inwestorów. Faktem jest, że niektóre „fundusze hedgingowe” pozwalają sobie na krótką i żywą sprzedaż dzięki krótkoterminowym transakcjom arbitrażowym, a czasami używają instrumentów pochodnych. W ten sposób przyczyniają się do płynności rynków, nawet jeśli mają tendencję do zwiększania zmienności cen.

Główni globalni gracze

Rynek zarządzania aktywami obejmuje bardzo dużą liczbę graczy, ale światowi liderzy w tym sektorze to głównie Amerykanie (7 z 8 największych pod względem wielkości zarządzanych aktywów), a w pierwszej trójce znajduje się BlackRock (2 869 mld euro zarządzania na koniec 2012 r.), Vanguard (1620 mld) i State Street (1584 mld). W pierwszej dwudziestce sektora znajdują się cztery firmy pochodzenia francuskiego, w tym przede wszystkim Amundi , spółka zależna Crédit Agricole .

Powiązane artykuły

• Zarządzanie indeksami
• Zarządzanie strukturalne
• Zarządzanie pasywne
• Kapitał prywatny
• Fundusz aktywistów
• Fundusz sępów
• Alokacja aktywów
• Zrównoważenie portfela

Uwagi i referencje