Gwarancja (finanse)

W finansach gwarancja , zabezpieczenie lub poręczenie to przyrzeczenie gwarancji, stosowane do pokrycia ryzyka kredytowego podczas transakcji finansowych w przypadku, gdy beneficjent tego ostatniego nie byłby w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań płatniczych. Termin zabezpieczenie jest maską angielskiego słowa „zabezpieczenie”. Jego użycie dało początek neologizmom, takim jak pożyczka zabezpieczona, która oznacza pożyczkę gwarantowaną. Termin gwarancja jest używany w bankowości detalicznej .

posługiwać się

Potrzeba kluczowych stawek

Te banki centralne regulowania działalności gospodarczej poprzez ich podstawowych stóp . Stopa refinansowania i kredyty krańcowe pozwalają bankom komercyjnym na uzyskanie płynności w pieniądzu banku centralnego . Banki muszą jednak przedstawić zabezpieczenie, aby zagwarantować bankowi centralnemu jego zwrot w przypadku strat.

Niektóre banki centralne, takie jak Europejski Bank Centralny , w niektórych przypadkach pozwalają bankom komercyjnym zachować własność zabezpieczenia. Są wtedy odpowiedzialni za zapewnienie zabezpieczenia w przypadku straty. Aby uchronić się przed deprecjacją aktywów stanowiących zabezpieczenie, banki centralne mogą zażądać marginesu ostrożności (tj. Różnicy między wartością zabezpieczenia a wartością kredytu) w wysokości do 60%. Sytuacja ta jest jednak wyjątkowa, ponieważ margines ostrożnościowy mieści się w normalnych warunkach między 1 a 5%. W przypadku, gdy pożyczkobiorca nie może spłacić swojej pożyczki, bank centralny odsprzedaje aktywa w celu pokrycia straty.

Charakter zabezpieczenia

Intensyfikacja działalności banków centralnych jako dostawców płynności w sytuacjach kryzysowych spowodowała pojawienie się pytania o kryteria przyjmowania zabezpieczeń. W ten sposób każdy z banków centralnych stworzył listę kwalifikowanych aktywów, które mają służyć jako zabezpieczenie, ograniczone do bardzo bezpiecznych aktywów. Wymagane zabezpieczenie ma zazwyczaj większą wartość niż pożyczka z banku centralnego.

Zabezpieczenie to generalnie rządowe papiery wartościowe ( dług publiczny w postaci np. Obligations Assimilable du Trésor ). Gwarantowane przez państwo, uważane za nieśmiertelne, te papiery wartościowe wzbudzają zaufanie na rynkach finansowych, co umożliwia obniżenie ich premii za ryzyko . Największe banki centralne na świecie ( Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych , Europejski Bank Centralny i Bank Japonii ) wykorzystują więc przede wszystkim swoje dłużne papiery wartościowe jako zabezpieczenie.

Jednak niektóre obligacje prywatne mogą zostać dopuszczone, o ile wiążą się z niskim ryzykiem. Z badania przeprowadzonego przez Bank of Canada na próbie 22 głównych banków centralnych wynika, że ​​obligacje korporacyjne przyjęło 17 z nich, aktywa nierynkowe - 11, a akcje tylko jeden.

Granice i przyszłość

Jakość zabezpieczenia

Europejski Bank Centralny jest jednym z najbardziej liberalnych banków centralnych pod względem zabezpieczeń. W momencie tworzenia EBC trudności związane z harmonizacją praktyk w zakresie zabezpieczeń skłoniły EBC do przyjęcia zasady największego wspólnego mianownika. W ten sposób akceptuje dużą liczbę aktywów o różnej jakości.

Tym samym, pomimo greckiego kryzysu związanego z długiem publicznym , Europejski Bank Centralny przyjmuje greckie papiery dłużne jako zabezpieczenie refinansowania.

Niedobór zabezpieczenia i zabezpieczenia jako dobra publiczne

Te cykle koniunkturalne generować kryzysów faz, które banki komercyjne są często w kłopoty i muszą refinansować z ich banku centralnego. Rodzi to dwa pytania.

Po pierwsze, potencjalny niedobór zabezpieczenia. Badanie przeprowadzone przez JP Morgan w 2012 roku wskazało, że taki niedobór jest mało prawdopodobny, ale ekonomiści uważają, że problem ten nie został rozwiązany. Z kolei potrzeba zabezpieczenia w czasie kryzysu rodzi kwestię zabezpieczenia jakościowego jako dobra publicznego , ponieważ ich obecność na rynkach przyniosłaby korzyści wszystkim ze względu na ich zdolność do obsługi banków komercyjnych, a tym samym oszczędności obywateli.

Zabezpieczenie i zielone finanse

Ekonomista Gaël Giraud proponuje, aby Europejski Bank Centralny „przyjmował jako zabezpieczenie” obligacje projektowe „finansujące wyłącznie przyszłe projekty związane z transformacją [ekologiczną]” .

Bibliografia

  1. Zarządzanie zabezpieczeniami na stronie fimarkets.com
  2. Augustin Landier i David Thesmar , 10 pomysłów, które zatapiają Francję , Flammarion,3 września 2014 r( ISBN  978-2-08-135045-8 , czytaj online )
  3. Praca zbiorowa , Banki centralne: Kryzysy i wyzwania , Stowarzyszenie Ekonomii Finansowej,11 kwietnia 2014( ISBN  978-2-916920-62-7 , czytaj online )
  4. Praca zbiorowa , Nieuregulowane finanse , Stowarzyszenie ekonomii finansowej,9 kwietnia 2013( ISBN  978-2-916920-49-8 , czytaj online )
  5. (en) Ulrich Bindseil , Fernando Gonzalez i Evangelos Tabakis , Zarządzanie ryzykiem dla banków centralnych i innych inwestorów publicznych , Cambridge University Press,15 stycznia 2009( ISBN  978-0-521-51856-7 , czytaj online )
  6. Marc Roche , Kapitalizm poza prawem , Albin Michel,1 st wrzesień 2011( ISBN  978-2-226-26037-6 , czytaj online )
  7. Agnès Bénassy-Quéré , Jean Pisani-Ferry , Pierre Jacquet i Benoît Coeuré , Polityka gospodarcza , De Boeck Superieur,8 grudnia 2017 r( ISBN  978-2-8073-0162-7 , czytaj online )
  8. Gaël Giraud , Financial Illusion (3. poprawione i rozszerzone wydanie) , Éditions de l'Atelier,20 marca 2014 r( ISBN  978-2-7082-4431-3 , czytaj online )
  9. (w) Charles Goodhart , Daniela Gabor , Jakob Vestergaard i Ismail Ertürk , Central Banking at a Crossroads: Europe and Beyond , Anthem Press,1 st grudzień 2014( ISBN  978-1-78308-304-6 , czytaj online )

Zobacz też